Siva Industries：发起人以93.5%的折让赢回公司，贷款人选择接受

Siva Industries and Holdings是C. Sivasankaran旗下Siva集团的控股公司（该集团曾拥有Aircel和Barista），2019年被IDBI银行拖入破产程序。破产管理人确认了4863 crore卢比的金融债权人债权。由于《破产法》第29A条禁止发起人竞购自己的公司，发起人一方转而通过创始人之父RCK Vallal提出，依据第12A条进行一次性和解，金额为333.21 crore卢比，其中5000万卢比（5 crore卢比）先行支付，余额在180天内付清。

由IDBI牵头的债权人委员会拥有超过90%的投票权，接受了该要约——折让幅度达93.5%。但NCLT金奈法庭和随后的NCLAT驳回了撤回申请，认为不符合第29A条资格的发起人不能利用“类似于重整计划”的和解来重新获得公司，并于2022年1月下令清算。

2022年6月3日，最高法院撤销了NCLAT的命令，裁定债权人委员会的决定是基于其商业判断作出的，两个法庭均无权推翻。和解方案得以维持，清算被避免，发起人保住了公司——这是《破产法》下罕见的发起人收回公司的案例。

该裁决成为重要先例：即使发起人无资格提交重整计划，只要90%的债权人同意，债权人仍有权和解并撤回破产程序，法庭必须尊重这一商业判断。

发起人以333.21 crore卢比清偿了4863 crore卢比的已确认债权，重新获得控制权——贷款人投票接受了93.5%的折让。

这是印度《破产法》下最罕见的结果之一：违约发起人重新获得公司控制权。

贷款人接受了93.5%的折让——以333 crore卢比了结4863 crore卢比——显示出深度困境如何重塑谈判力量。

最高法院将债权人委员会的“商业判断”置于法庭对第29A条更严格的解读之上。

它为即使在清算阶段也可依据第12A条达成和解创造了持久的先例。

该案表明，发起人可以合法利用第12A条实现第29A条在重整计划中所禁止的结果。

当债权人以压倒性多数投票支持和解时，法院应尊重其商业判断，而非强加一个回收更少的更严格法律结果。

2022年6月最高法院在Vallal RCK诉Siva Industries案中的判决允许和解继续进行并阻止了清算，使公司回归发起人控制。律师和评级机构将其标记为里程碑：后续案件中的法庭援引该案，以维护债权人批准的和解、驳回程序性异议，该案至今仍是《破产法》下债权人委员会商业判断优先地位的标准参考。