KG集团将双龙汽车从破产管理程序中收购并更名为KG Mobility重新推出

韩国SUV制造商双龙汽车此前已先后从大宇转手至中国上汽，再转至印度马恒达。在马恒达停止注资后，该公司于2020年12月21日申请法院破产管理。公司表示其逾期债务达3153亿韩元（约合2.85亿美元）：其中1000亿韩元欠摩根大通等外国贷款机构，2150亿韩元欠友利银行和国有韩国产业银行等国内贷款机构。

第一次救助未能成功：电动巴士制造商爱迪生汽车于2021年10月被选中，并于2022年1月获得法院批准，但在爱迪生未能支付收购款项后，该收购于2022年3月被取消。2022年6月，首尔破产法院转而选择了由KG集团牵头的财团，其9500亿韩元（约合7.36亿美元）的中标价中包含6000亿韩元的运营资金；韩国公平交易委员会于当年8月批准了KG集团61%的持股。

2022年9月，法院批准了一项重整计划，该计划以每股5000韩元发行9331万股新股为基础，筹集约4670亿韩元。债权人将获得2370亿韩元，分包商将获得550亿韩元——略低于其所欠3940亿韩元的14%——而马恒达获得74亿韩元，约占其债权的5.4%，其余部分转换为股权，并通过反向股票分割大幅稀释了其持股。法院于2022年11月11日批准其退出破产管理程序。

此次重新推出既关乎资本，也关乎身份认同。在2023年3月22日的股东大会上，双龙汽车更名为KG Mobility，并表示将专注于电动汽车平台、软件定义汽车、自动驾驶和人工智能，以在电动化浪潮中生存。随后公司开始扩张：继在澳大利亚设立直销子公司后，KG Mobility于2024年8月在法兰克福开设了一家销售子公司，董事长郭在善在那里向约170家当地经销商推介了该品牌的出口战略。

法院于2022年11月批准其退出破产管理程序；债权人收回了14%的现金，马恒达的持股被稀释殆尽，该制造商以KG Mobility之名重新推出。

马恒达的退出结束了多年的投资不足，而法院程序使公司在经销商网络和生产线条保持完整的情况下挂牌出售。

KG的报价包含6000亿韩元的运营资金，因此这次救助不仅清偿了旧债务，还为产品管线提供了资金。

股票发行以现金向债权人支付了略低于14%的款项，其余部分转换为股权，从而清除了债务积压，而不是将债务追偿拖延数年。

2023年放弃双龙名称，使以电动汽车为先的战略得以在摆脱破产时期品牌记忆的情况下启动，而澳大利亚和德国的销售子公司重建了出口渠道。

一个濒死的品牌可能与债务一样代价高昂：KG为工厂和经销商付了钱，却以一个干净的名称买下了它的未来——扭转局面的买家购买的是能力，而不是标签。

KG Mobility如今将自己定位为未来出行公司，而非陷入困境的SUV制造商。法兰克福子公司是其第二个海外直销业务，2024年8月伴随着约170家德国合作伙伴参加的经销商大会成立，当时集团正以KGM之名推出新车型。这笔交易成为韩国法院主导并购的参照案例：买方为产能和渠道付钱，债权人接受固定比例的减记，原所有者通过稀释退出。