Bajaj Finance verwandelte gebundene Zweirad-Kredite in Indiens größten NBFC

Bajaj Auto Finance existierte seit 1987 und finanzierte ausschließlich die eigenen Zwei- und Dreiräder der Gruppe – ein gebundener Arm, der 2007 noch „ein kleines, gebundenes Auto-Finanzierungsunternehmen“ war. In den Jahren 2007–08 restrukturierte die Bajaj-Familie ihr Geschäft um eine Bajaj Finserv-Holding, Sanjiv Bajaj übernahm die Leitung des NBFC, und nach Prüfung von über 30 Kandidaten stellte die Familie den externen Rajeev Jain (Hintergrund bei GE/Amex) als ersten professionellen CEO ein. Im Jahr 2010 benannte sich das Unternehmen in Bajaj Finance um und trennte sich damit förmlich von der Identität als Fahrzeugfinanzierer.

Die Strategie bestand darin, das Segment zu industrialisieren, das Banken verachteten: kleine, unbesicherte Ratenkredite für langlebige Konsumgüter – Fernseher, Kühlschränke, Telefone –, die am Verkaufspunkt über Händler-Ratenzahlungen verkauft wurden, oft zinslos aus der Marge des Händlers. Das Produkt „wurde ein großer Erfolg … sofort von Wettbewerbern, einschließlich großer Banken, nachgeahmt“ – dennoch behielt Bajaj die Führung durch Händlernetze (120.000 Verkaufsstellen) und cloudbasierte POS-Kreditprüfung, die seit 2007 lief.

Das Modell wuchs zum größten NBFC Indiens. Im Geschäftsjahr 2021 – dem Pandemiejahr – sank der Nettogewinn um 16 % auf ₹4.420 Cr und die Neuvergabe von Krediten fiel um 38 %, doch aggressive Rückstellungen bereinigten die Bilanz schneller als bei Wettbewerbern. Im Geschäftsjahr 2023 betrug der Nettogewinn ₹11.508 Cr (+64 %) bei einem AUM von ₹2,47 Lakh Crore; im Geschäftsjahr 2024 betrug der Nettogewinn ₹14.451 Cr (+26 %) bei einem AUM von ₹3,30.615 Cr mit 83,64 Millionen Kunden, 45.000 Mitarbeitern und 3.800 abgedeckten Städten.

Vom gebundenen Kreditgeber zu Indiens größtem NBFC: 83,6 Mio. Kunden, AUM ₹3,31 Lakh Crore, Gewinn im Geschäftsjahr 2024 ₹14.451 Cr – über ein Ratenzahlungsprodukt, das Banken kopierten, aber nicht übertreffen konnten.

Sie industrialisierten den Kredit, den Banken ignorierten: kleine, unbesicherte Ratenzahlungen am Verkaufspunkt, betrieben über Cloud-Kreditprüfung – ein Skalenspiel, bei dem Händlernetze als First Mover Jahr für Jahr kumulativ wirken.

Krisendisziplin wurde zum Burggraben: Im Geschäftsjahr 2021 bildeten sie aggressiv Rückstellungen und bereinigten die Bilanz schneller als Wettbewerber, wodurch sie die Aufwärtsseite der Erholung zum günstigsten Einstiegspreis kauften.

Eine gebundene Einheit kann zum Branchenführer werden, indem sie sich vom Produkt der Muttergesellschaft löst, das Segment findet, das etablierte Anbieter verachten, und es mit Technologie schneller industrialisiert, als Banken den Preis kopieren können.

Bajaj Finance wuchs weiter: Im Geschäftsjahr 2024 betrug der Nettogewinn ₹14.451 Cr (+26 %) bei einem AUM von ₹3,30.615 Cr (+34 %) mit 83,64 Mio. Kunden; im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2026 betrug der Nettogewinn ₹5.465 Cr bei einem AUM von ₹3,73 Lakh Crore (März 2026). Im November 2023 schränkte die RBI zwei Co-Branding-Produkte (eCOM und Insta EMI Cards) bis zur Überarbeitung ein, und im Dezember 2024 zog sich das Unternehmen ganz aus dem Bereich der Co-Branding-Kreditkarten zurück – eine Erinnerung daran, dass Regulierungsbehörden, nicht nur Wettbewerber, die Entwicklungsbahn von Indiens Verbraucherfinanzierungs-Champion bestimmen.