Eurotunnel halbierte seine Schulden und baute sich zu einem profitablen Getlink um

Der Kanaltunnel wurde mit einem berühmten Vermögenswert und einer unmöglichen Bilanz eröffnet. Im Jahr 2006 suchte Eurotunnel den Schutz des Handelsgerichts von Paris, während Gläubiger und Aktionäre einen Schutzplan aushandelten.

Der entscheidende Schritt bestand darin, das Geschäft in die Groupe Eurotunnel einzubringen, die alten Wertpapiere zu tauschen und die Schulden von 9,2 Milliarden € auf 4 Milliarden € zu senken. Der Plan gab dem Tunnel Zeit, als Infrastruktur zu operieren, statt ein Dauerproblem der Refinanzierung zu bleiben.

Unter Getlink ergänzte die Gruppe den Tunnel dann um Europorte und ElecLink. Im Jahr 2023 meldete sie eine historische Leistung: 1,829 Milliarden € Umsatz, 979 Millionen € EBITDA und 326 Millionen € Nettogewinn.

Die restrukturierte Gruppe erreichte 2023 einen Umsatz von 1,829 Mrd. €, ein EBITDA von 979 Mio. € und einen Nettogewinn von 326 Mio. €.

Die Konzession des Tunnels lief bis 2086, doch die Schuldenstruktur vor der Restrukturierung verlangte zu schnell Rendite.

Der gerichtliche Schutz ermöglichte es dem Unternehmen, mit Gläubigerklassen zu verhandeln, ohne die Eisenbahnverbindung stillzulegen.

Das Umtauschangebot erhielt die Betreibergesellschaft und führte die Kapitalstruktur zu einer, die der Verkehr tragen konnte.

Die spätere Diversifizierung in den Schienengüterverkehr und den ElecLink-Interkonnektor machte den Tunnel zu einer Plattform statt zu einem Vermögenswert mit nur einer Dienstleistung.

Ein Infrastrukturvermögen kann wertvoll und dennoch zahlungsunfähig sein; das Überleben kann erfordern, den Schuldendienst an die lange Nutzungsdauer des Vermögenswerts anzupassen.

Getlink wurde zu einer normalen börsennotierten Infrastrukturgruppe statt zu einer Geschichte finanzieller Notlage. Zum 30. Jahrestag des Tunnels konnte das Management über intelligente Grenzen, kohlenstoffarmen Verkehr und das Wachstum von ElecLink sprechen statt über Gläubigerstillhalteabkommen.