Marokko privatisierte 2001 sein Telefonmonopol; Etisalat zahlte 2013 4,2 Mrd. US-Dollar für die Beteiligung

1999 spaltete Marokko sein Post- und Telekommunikationsamt in Poste Maroc und Maroc Telecom auf, eine Aktiengesellschaft, die sich vollständig in Staatsbesitz befand und von Abdeslam Ahizoune geleitet wurde. Ende 2000 startete die Regierung eine internationale Ausschreibung für einen strategischen Partner.

Vivendi unter Jean-Marie Messier gewann: Im Februar 2001 zahlte das Unternehmen 23 Mrd. Dirham (2,4 Mrd. €) für 35 % des ehemaligen Monopolisten und übernahm die Managementkontrolle, während Rabat die Golden Blocks behielt. Le Monde bezeichnete den Betreiber als eines der profitabelsten Telekommunikationsunternehmen der Welt.

Im November 2004 kaufte Vivendi weitere 16 % vom Staat für 1,1 Mrd. € und erreichte damit 51 % Kontrolle; einen Monat später wurde Maroc Telecom an den Börsen von Casablanca und Paris notiert. Bis 2007 führte ein Aktientausch mit dem CDG-Fonds des Staates dazu, dass Vivendi 53 %, die CDG 30 % und rund 17 % öffentliche Hand hielten.

Die gestufte Struktur zahlte sich für beide Seiten aus: Der Staat monetarisierte zu steigenden Preisen und behielt zugleich eine große Beteiligung und Dividenden; Vivendi baute eine beherrschende Position bei einem der profitabelsten Betreiber Afrikas auf – 33 Millionen Kunden bis 2012 –, bevor es seine 53 % 2013 für rund 4,2 Mrd. US-Dollar an Etisalat verkaufte.

Die Kontrolle über den ehemaligen Monopolisten wurde zu steigenden Preisen verkauft: 35 % für 2,4 Mrd. € (2001), +16 % für 1,1 Mrd. € (2004), was 51 % ergab, und der 53-%-Block ging später für rund 4,2 Mrd. US-Dollar an Etisalat (2013).

Eine internationale Ausschreibung wählte einen Betreiber-Manager, nicht nur einen Käufer, sodass der Staat sowohl Know-how als auch Eigenkapital privatisierte.

Tranchen zu steigenden Preisen (2001, 2004) ermöglichten es dem Staat, den unter der Führung des Partners geschaffenen Wert abzuschöpfen, statt ihn im Voraus zu verschenken.

Die Beibehaltung der 30 % der CDG und des öffentlichen Streubesitzes bewahrten marokkanisches Eigentum und eine Verankerung im heimischen Markt, nachdem die Kontrolle übergegangen war.

Ahizounes Kontinuität als CEO vermittelte den Investoren die Bestandswirtschaft des Monopolisten ohne Führungswechsel.

Die Kontrolle in Stufen mit einem Managementvertrag verkaufen: Der strategische Partner zahlte steigende Preise, als sich die Leistung bewies, und der Staat behielt 30 % an einem Betreiber, der weiter an Wert gewann.

Unter Etisalat (ab 2014) expandierte Maroc Telecom über Onatel, Mauritel, Gabon Telecom und Moov weiter in Afrika südlich der Sahara und blieb das größte börsennotierte Unternehmen des Königreichs mit einer Marktkapitalisierung von über 100 Mrd. Dirham. Der Ausstieg des Staates über die CDG setzte sich schrittweise fort, und der Deal von 2001 bleibt die Referenz für marokkanische Privatisierungen – und der reputationsbildende Anker des Modells, als später Telekomstreitigkeiten mit der Regulierungsbehörde aufkamen.