Metromedia Fiber ging aus dem Chapter-11-Verfahren als AboveNet hervor und wurde für 84 US-Dollar je Aktie an Zayo verkauft

Metromedia Fiber Network verlegte Ende der 1990er-Jahre metropolitane Dark-Fiber-Ringe für Unternehmenskunden, unterstützt von Verizon und anderen großen Investoren. Anfang 2002 war die Schuldenlast nicht mehr tragbar: Am 16. April 2002 gab das Unternehmen bekannt, dass die Heilungsfrist für die versäumten Zinszahlungen auf 975 Millionen US-Dollar nachrangiger Schuldverschreibungen, die an eine Verizon-Tochter ausgegeben worden waren, abgelaufen sei, wodurch ein Kreditereignis (Event of Default) entstand – zusätzlich zu einem vorrangig besicherten Kreditvertrag über 150 Millionen US-Dollar. MFN erklärte, es verhandle mit den Inhabern praktisch aller seiner Schulden, einschließlich Verizon, über eine einvernehmliche Restrukturierung.

Am 20. Mai 2002 reichten MFN und die meisten ihrer inländischen Tochtergesellschaften beim Southern District of New York freiwillige Chapter-11-Anträge ein und operierten als Debtors in Possession. Das Netz ging nie dunkel, und das Unternehmen verkaufte während des Verfahrens weiter – 2003 kündigte es neue Verträge mit der New York Mercantile Exchange, Xerox und Sprint an – und senkte gleichzeitig die Kosten so weit, dass seine Barmittel bis zum Verfahrensende auf 80 Millionen US-Dollar stiegen.

Das Insolvenzgericht bestätigte den Reorganisationsplan am 21. August 2003, und MFN ging am 8. September 2003 unter dem neuen Namen AboveNet, Inc. hervor. Eine vollständig abgesicherte Bezugsrechtsemission über 50 Millionen US-Dollar für die Gläubiger ermöglichte es dem Unternehmen, seine vorrangigen Bankschulden auf 70 Millionen US-Dollar zu senken; die alten Eigenkapitalinteressen erhielten keine Zuteilung und wurden annulliert, und das reorganisierte Unternehmen erhielt neue finanzielle Unterstützung von Craig McCaw und anderen. Vorstandsvorsitzender John Gerdelman pries AboveNet als Überlebenden mit dem umfangreichsten metropolitanen Glasfasernetz und doppelt so vielen On-Net-Gebäuden wie der nächstgrößte Wettbewerber.

Die Erholung dauerte ein Jahrzehnt. AboveNet konzentrierte sich wieder auf Dark Fiber, Konnektivität und Managed Services, kaufte 2007 Metrogasfasern, die AT&T und Verizon aus kartellrechtlichen Gründen verkauften, und steigerte den konsolidierten Umsatz für 2011 auf 472,5 Millionen US-Dollar bei einem Nettogewinn von 72,7 Millionen US-Dollar. Am 18. März 2012 stimmte sein Vorstand einer Fusion mit der Zayo Group zu, und am 2. Juli 2012 wurde der Deal abgeschlossen, wobei jede Aktie in 84,00 US-Dollar in bar umgewandelt und AboveNet von der NYSE dekotiert wurde.

Im September 2003 ging das Unternehmen mit 80 Mio. US-Dollar Barmitteln und auf 70 Mio. US-Dollar reduzierten Bankschulden hervor; bis 2011 erreichte der Umsatz 472,5 Mio. US-Dollar bei einem Nettogewinn von 72,7 Mio. US-Dollar vor dem Verkauf an Zayo.

Die Gläubiger hielten das Unternehmen als Debtor in Possession in Betrieb, weil die Glasfaser mehr wert war, wenn sie leuchtete, statt abgeschaltet zu werden, und AboveNet unterzeichnete NYMEX, Xerox und Sprint innerhalb des Chapter-11-Verfahrens.

Der Plan machte den Überlebenden tatsächlich überlebensfähig: 50 Millionen US-Dollar neues Kapital durch eine abgesicherte Bezugsrechtsemission und auf 70 Millionen US-Dollar reduzierte vorrangige Bankschulden statt eines Altlasten-Überhangs aus Forderungen.

Die Annullierung des alten Eigenkapitals ohne Zuteilung schuf Raum für neue Unterstützer wie Craig McCaw, sodass die Eigentümerschaft der Erholung entsprach und nicht der Blase.

Eine strikte Produktkonzentration auf metropolitanen Dark Fiber und Managed Services, vertieft durch den Kauf der von AT&T und Verizon abgestoßenen Glasfaser, verschaffte dem Unternehmen Cashflows, für die ein strategischer Käufer später zahlen würde.

Glasfaser im Boden überlebt ihre Bilanz: Halte das Netz am Leuchten, senke die Schulden auf ein zahlbares Niveau, annulliere das Eigenkapital aus der Blasenzeit – und ein operativer Vermögenswert bleibt es wert, dass man für ihn mehr zahlt.

AboveNet ging aus einer Position der Stärke in die Transaktion mit Zayo: Umsatz 2011 von 472,5 Millionen US-Dollar, 62,8 Millionen US-Dollar mehr als 2010, bei einem Nettogewinn von 72,7 Millionen US-Dollar. Die Barfusion zu 84,00 US-Dollar je Aktie wurde am 2. Juli 2012 abgeschlossen und beendete AboveNets Lauf als einer der wenigen Glasfaserbauer aus der Dotcom-Ära, die aus der Insolvenz hervorgingen, sich neu aufbauten und schließlich verkauft wurden. Seine Metrogasfaser liegt heute innerhalb von Zayos nationalem Netz.