Metromedia Fiber 走出第11章破产后更名为 AboveNet，最终以每股84美元被 Zayo 收购

Metromedia Fiber Network 在20世纪90年代末为企业客户铺设城域暗光纤环网，背后有 Verizon 及其他大型投资者支持。到2002年初，债务负担已无法承受：2002年4月16日，公司宣布，向 Verizon 一家关联公司发行的9.75亿美元次级债券的利息逾期补救期已届满，构成违约事件，此外还有一份1.5亿美元的高级担保信贷协议。MFN 表示，正在与持有其几乎全部债务的债权人（包括 Verizon）协商一项各方同意的重组方案。

2002年5月20日，MFN 及其大部分国内子公司在纽约南区自愿申请第11章破产保护，作为占有中债务人继续经营。网络从未中断，公司在案件审理期间持续销售——2003年期间，它宣布与纽约商品交易所、施乐和 Sprint 签订新合同——同时削减开支，使退出时的现金头寸增至8000万美元。

破产法院于2003年8月21日确认重组计划，MFN 于2003年9月8日以新名称 AboveNet, Inc. 走出破产。一项获得全额后备支持的5000万美元债权人配股发行，使公司得以将高级银行债务降至7000万美元，原股权持有人未获分配并被注销，重组后的公司获得了 Craig McCaw 等人的新财务支持。首席执行官 John Gerdelman 将 AboveNet 宣传为幸存者，拥有最广泛的城域光纤网络，且入网楼宇数量是次席竞争对手的两倍。

复苏持续了十年。AboveNet 重新聚焦暗光纤、连接性和管理服务，2007年收购了 AT&T 和 Verizon 因反垄断原因出售的城域光纤，并将2011年合并营收增长至4.725亿美元，净利润7270万美元。2012年3月18日，其董事会同意与 Zayo Group 合并，2012年7月2日交易完成，每股转换为84.00美元现金，AboveNet 从纽约证券交易所退市。

2003年9月走出破产时拥有8000万美元现金，银行债务降至7000万美元；到2011年，在被 Zayo 收购前，营收达到4.725亿美元，净利润7270万美元。

债权人让公司作为占有中债务人继续经营，因为光纤保持运营比关停更有价值，而 AboveNet 在第11章程序内签下了 NYMEX、施乐和 Sprint。

该计划使幸存者真正具备生存能力：通过获得后备支持的配股发行注入5000万美元新资本，高级银行债务降至7000万美元，而非遗留债权积压。

注销旧股权且不予分配，为新支持者（如 Craig McCaw）腾出空间，使所有权与复苏状况相匹配，而非与泡沫时期相匹配。

紧密聚焦城域暗光纤和管理服务这一产品方向，并通过收购 AT&T 和 Verizon 剥离的光纤加以深化，为公司带来了战略买家后来愿意付费的现金流。

埋在地下的光纤比其资产负债表更持久：保持网络运营，将债务削减至可偿还水平，注销泡沫时代的股权——运营资产就仍然值得溢价收购。

AboveNet 以健康状态进入 Zayo 交易：2011年营收4.725亿美元，比2010年增长6280万美元，净利润7270万美元。每股84.00美元的现金合并于2012年7月2日完成，结束了 AboveNet 作为少数几家从破产中走出、重建并最终出售的互联网泡沫时代光纤建设商之一的历程。其城域光纤现在位于 Zayo 的全国网络中。