メトロメディア・ファイバーは連邦破産法第11章からアバブネットとして再出発し、1株84ドルでザヨーに売却された

メトロメディア・ファイバー・ネットワーク（MFN）は1990年代後半、ベライゾンや他の大口投資家の支援を受けて、企業顧客向けの都市型ダークファイバー網を敷設していた。2002年初頭までに債務負担は返済不能となった。2002年4月16日、同社はベライゾンの関連会社に発行した9億7500万ドルの劣後社債の利息未払いに対する猶予期間が経過し、デフォルト事由が発生したと発表した。これに加えて1億5000万ドルの優先担保付信用契約もあった。MFNは、ベライゾンを含むほぼすべての債務保有者と合意による再建交渉を行っていると述べた。

2002年5月20日、MFNとその国内子会社の大半は、ニューヨーク南部地区連邦破産裁判所に自主的な連邦破産法第11章の申立てを行い、占有債務者（debtors in possession）として事業を継続した。ネットワークが停止することはなく、同社は手続き中も営業を続けた。2003年にはニューヨーク・マーカンタイル取引所、ゼロックス、スプリントとの新規契約を発表し、同時に費用を削減して、手続き終了時までに現金保有額を8000万ドルに増やした。

破産裁判所は2003年8月21日に再建計画を認可し、MFNは2003年9月8日にアバブネット・インクという新名称で再出発した。債権者向けの完全なバックストップ付き5000万ドルの権利募集により、同社は優先銀行債務を7000万ドルまで返済でき、旧株主の持分は配当を受けずに消却され、再建後の会社はクレイグ・マッコーらからの新たな財務的支援を受けた。最高経営責任者のジョン・ガーデルマンは、アバブネットを、最も広範な都市型ファイバー網を持ち、次なる競合他社の2倍のオン・ネット建物数を有する生き残り企業として売り込んだ。

回復は10年に及んだ。アバブネットはダークファイバー、接続性、マネージドサービスに焦点を戻し、2007年にAT&Tとベライゾンが独占禁止法上の理由で売却した都市型ファイバーを買収し、2011年には連結売上高を4億7250万ドル、純利益を7270万ドルに成長させた。2012年3月18日、取締役会はザヨー・グループとの合併に合意し、2012年7月2日に取引が完了して、各株式は現金84.00ドルに転換され、アバブネットはニューヨーク証券取引所から上場廃止となった。

2003年9月に8000万ドルの現金と7000万ドルまで返済された銀行債務を伴って再出発し、2011年にはザヨーへの売却前に売上高4億7250万ドル、純利益7270万ドルに達した。

債権者は、ファイバーを停止するよりも稼働させておく方が価値が高いと考えたため、会社を占有債務者として事業継続させ、アバブネットは連邦破産法第11章の手続き中にNYMEX、ゼロックス、スプリントと契約を結んだ。

再建計画は生き残り企業を実際に存続可能なものにした。バックストップ付き権利募集による5000万ドルの新規資本と、優先銀行債務を7000万ドルに削減したことで、旧来の債権の過剰負担を避けられた。

旧株主の持分を配当なしで消却したことで、クレイグ・マッコーなどの新たな支援者のための余地が生まれ、所有権はバブル期ではなく回復の実態に合致した。

都市型ダークファイバーとマネージドサービスに製品を絞り込み、AT&Tとベライゾンが売却したファイバーを買収して強化したことで、後に戦略的買収者が対価を支払うキャッシュフローを会社にもたらした。

地中に敷設されたファイバーは貸借対照表を超えて存続する。ネットワークを稼働させ続け、債務を返済可能な水準まで削減し、バブル期の株主持分を消却すれば、事業資産はプレミアムを払う価値のあるものとして残る。

アバブネットは健全な状態でザヨーとの取引に臨んだ。2011年の売上高は4億7250万ドルで2010年比6280万ドルの増加、純利益は7270万ドルだった。1株84.00ドルの現金合併は2012年7月2日に完了し、アバブネットは、ドットコム時代のファイバー建設企業のうち、破産から再建し最終的に売却された数少ない企業の一つとしての歩みを終えた。その都市型ファイバーは現在、ザヨーの全国ネットワーク内にある。