Metromedia Fiber est sortie du chapitre 11 sous le nom d'AboveNet et a été vendue à Zayo pour 84 dollars par action

Metromedia Fiber Network a passé la fin des années 1990 à déployer des anneaux de fibre optique noire métropolitains pour des clients entreprises, soutenue par Verizon et d'autres grands investisseurs. Au début de 2002, la charge de dette était insoutenable : le 16 avril 2002, la société a annoncé que le délai de remédiation pour les intérêts impayés sur 975 millions de dollars d'obligations subordonnées émises au profit d'une filiale de Verizon était expiré, constituant un cas de défaut, en plus d'un accord de crédit garanti senior de 150 millions de dollars. MFN a déclaré négocier une restructuration consensuelle avec les détenteurs de la quasi-totalité de sa dette, y compris Verizon.

Le 20 mai 2002, MFN et la plupart de ses filiales nationales ont déposé des requêtes volontaires au titre du chapitre 11 dans le district sud de New York, opérant en tant que débiteurs en possession. Le réseau n'a jamais été éteint, et la société a continué à vendre pendant toute la procédure — en 2003, elle a annoncé de nouveaux contrats avec le New York Mercantile Exchange, Xerox et Sprint — tout en réduisant ses dépenses suffisamment pour porter sa trésorerie à 80 millions de dollars au moment de sa sortie.

Le tribunal des faillites a confirmé le plan de réorganisation le 21 août 2003, et MFN est sortie le 8 septembre 2003 sous un nouveau nom, AboveNet, Inc. Une offre de droits de 50 millions de dollars entièrement garantie au profit des créanciers a permis à la société de ramener sa dette bancaire senior à 70 millions de dollars ; les anciens intérêts au capital n'ont reçu aucune distribution et ont été annulés, et la société réorganisée a bénéficié d'un nouveau soutien financier de Craig McCaw et d'autres. Le directeur général John Gerdelman a présenté AboveNet comme un survivant doté du réseau de fibre métropolitain le plus étendu et de deux fois plus d'immeubles raccordés que son concurrent suivant.

La reprise a duré une décennie. AboveNet s'est recentrée sur la fibre noire, la connectivité et les services gérés, a acheté de la fibre métropolitaine qu'AT&T et Verizon ont cédée pour des raisons antitrust en 2007, et a porté son chiffre d'affaires consolidé à 472,5 millions de dollars avec 72,7 millions de dollars de résultat net pour 2011. Le 18 mars 2012, son conseil d'administration a accepté une fusion avec Zayo Group, et le 2 juillet 2012, l'opération a été finalisée, convertissant chaque action en 84,00 dollars en espèces et radiant AboveNet de la NYSE.

Sortie en septembre 2003 avec 80 M$ de trésorerie et une dette bancaire ramenée à 70 M$ ; en 2011, le chiffre d'affaires a atteint 472,5 M$ avec 72,7 M$ de résultat net avant la vente à Zayo.

Les créanciers ont maintenu la société en activité en tant que débiteur en possession parce que la fibre valait plus en fonctionnement qu'éteinte, et AboveNet a signé NYMEX, Xerox et Sprint pendant la procédure du chapitre 11.

Le plan a rendu le survivant réellement viable : 50 millions de dollars de capital nouveau par une offre de droits garantie et une dette bancaire senior réduite à 70 millions de dollars au lieu d'un excédent de créances héritées.

L'annulation des anciens intérêts au capital sans distribution a libéré de la place pour de nouveaux soutiens tels que Craig McCaw, de sorte que l'actionnariat correspondait à la reprise plutôt qu'à la bulle.

Une concentration produit étroite sur la fibre noire métropolitaine et les services gérés, approfondie par l'achat de fibre cédée par AT&T et Verizon, a donné à la société des flux de trésorerie qu'un acheteur stratégique paierait plus tard.

La fibre dans le sol survit à son bilan : maintenir le réseau allumé, réduire la dette à un niveau payable, annuler les actions de l'époque de la bulle — et un actif d'exploitation reste digne d'être payé au prix fort.

AboveNet est entrée dans l'opération Zayo en position de santé : chiffre d'affaires 2011 de 472,5 millions de dollars, en hausse de 62,8 millions sur 2010, avec un résultat net de 72,7 millions de dollars. La fusion en espèces à 84,00 dollars par action a été finalisée le 2 juillet 2012, mettant fin au parcours d'AboveNet comme l'un des rares constructeurs de fibre de l'ère du dot-com à sortir de faillite, se reconstruire et finalement se vendre. Sa fibre métropolitaine se trouve désormais au sein du réseau national de Zayo.