Metromedia Fiber 以 AboveNet 之名走出第 11 章破產，後以每股 84 美元售予 Zayo

Metromedia Fiber Network 在 1990 年代末期為企業客戶鋪設都會暗光纖環路，背後有 Verizon 及其他大型投資者支持。到了 2002 年初，債務負擔已無法償付：2002 年 4 月 16 日，該公司宣布，其發行給 Verizon 一家關聯公司、總額 9.75 億美元的次順位債券，其欠付利息的補正期已經屆滿，構成違約事件，此外還有 1.5 億美元的高級擔保信貸協議。MFN 表示，正與幾乎所有債務的持有人（包括 Verizon）協商自願重整。

2002 年 5 月 20 日，MFN 及其大部分國內子公司在紐約南區自願提出第 11 章破產聲請，以占有中債務人（debtors in possession）的身分營運。網路從未中斷，公司在破產程序期間持續銷售——2003 年間宣布與紐約商業交易所（NYMEX）、Xerox 及 Sprint 簽訂新合約——同時削減開支，使現金部位在退出破產時增至 8,000 萬美元。

破產法院於 2003 年 8 月 21 日確認重整計畫，MFN 於 2003 年 9 月 8 日以新名稱 AboveNet, Inc. 走出破產。一項獲得全額備援支持的 5,000 萬美元債權人認購權發行，讓公司得以將高級銀行債務償還至 7,000 萬美元；舊股東權益未獲任何分配並被註銷；重整後的公司獲得 Craig McCaw 等人提供的新財務支持。執行長 John Gerdelman 將 AboveNet 定位為擁有最廣泛都會光纖網路、且連網建築數量為次大競爭對手兩倍的倖存者。

復甦持續了十年。AboveNet 重新聚焦於暗光纖、連線與託管服務，2007 年買下 AT&T 與 Verizon 因反壟斷理由出售的都會光纖，並將 2011 年合併營收成長至 4.725 億美元，淨利 7,270 萬美元。2012 年 3 月 18 日，其董事會同意與 Zayo Group 合併，2012 年 7 月 2 日交易完成，每股轉換為 84.00 美元現金，AboveNet 自紐約證券交易所下市。

2003 年 9 月走出破產時擁有 8,000 萬美元現金，銀行債務償還至 7,000 萬美元；到 2011 年，在被 Zayo 收購前，營收達 4.725 億美元，淨利 7,270 萬美元。

債權人讓公司以占有中債務人的身分繼續營運，因為光纖維持運轉比關閉更有價值，而 AboveNet 在第 11 章程序期間簽下了 NYMEX、Xerox 與 Sprint。

重整計畫讓倖存者真正得以存活：透過獲得全額備援支持的認購權發行取得 5,000 萬美元新資本，並將高級銀行債務降至 7,000 萬美元，而非背負舊債權的沉重包袱。

在未獲任何分配的情況下註銷舊股東權益，為 Craig McCaw 等新股東騰出空間，使所有權結構與復甦成果相符，而非與泡沫時期相符。

專注於都會暗光纖與託管服務的緊湊產品策略，並透過收購 AT&T 與 Verizon 剝離的光纖而深化，為公司帶來策略買家日後願意付費收購的現金流。

埋在地下的光纖能挺過其資產負債表：讓網路維持運轉、將債務削減至可償付的水準、註銷泡沫時代的股東權益——營運資產依然值得付出高價。

AboveNet 是在健康狀態下進入 Zayo 交易的：2011 年營收 4.725 億美元，較 2010 年增加 6,280 萬美元，淨利 7,270 萬美元。每股 84.00 美元的現金合併於 2012 年 7 月 2 日完成，結束了 AboveNet 作為少數從破產中走出、重建並最終出售的 dot-com 時代光纖建設商之一的歷程。其都會光纖如今位於 Zayo 的全國網路之中。