Vodacoms JSE-Notierung 2009 beendete Telkoms Interessenkonflikt als Eigentümer und Regulierer

Vodacom war Südafrikas größter Mobilfunkbetreiber und gehörte zu gleichen Teilen dem staatlich kontrollierten Unternehmen Telkom und dem britischen Unternehmen Vodafone. Telkom saß auf beiden Seiten des Telekommunikationsmarkts – als staatlicher Incumbent und als indirekter Eigentümer des Mobilfunkführers – und sein Plan, sich durch eine Börsennotierung aus Vodacom zurückzuziehen, war seit über einem Jahr in Vorbereitung.

Der Deal kombinierte einen Privatverkauf mit einer öffentlichen Platzierung: Vodafone kaufte zusätzlich 15 % von Vodacom von Telkom für 22,5 Mrd. R (etwa 1,4 Mrd. £) und erhöhte seinen Anteil von 50 % auf 65 %, während Telkom seine verbleibende Beteiligung von 35 % an seine Aktionäre ausschüttete. Vodacom wurde dann am 18. Mai 2009 an der JSE notiert.

Der Debüt war trotz des Klimas stark: Die Aktie wurde zu 63,10 R gehandelt, was Vodacom einen Marktwert von 93,68 Mrd. R (10,85 Mrd. US$) verlieh, über den Analystenbewertungen von 70–85 Mrd. R, wobei mehr als 1,5 Millionen Aktien den Besitzer wechselten. Eine Gewerkschaft und der Telekomregulierer hatten eine juristische Anfechtung in letzter Minute eingeleitet, die am Tag vor der Notierung abgewiesen wurde.

Vodacom versprach, 40 % seines ersten Headline-Ergebnisses als Dividende auszuschütten, und die Notierung wurde eine der größten in Afrikas größter Volkswirtschaft und festigte Vodacoms Position als führender Mobilfunkbetreiber des Marktes.

Vodacom wurde im Mai 2009 an der JSE mit einem Wert von 93,7 Mrd. R (10,9 Mrd. US$) notiert; Telkom verkaufte 15 % an Vodafone für 22,5 Mrd. R und schüttete seine verbleibenden 35 % an seine eigenen Aktionäre aus.

Der Privatverkauf an Vodafone kristallisierte 22,5 Mrd. R an Wert für Telkom heraus.

Die Ausschüttung der verbleibenden 35 % vermied es, Aktien in einen schwachen Markt zu drücken.

Eine strategische Mehrheit für Vodafone gab Vodacom Skaleneffekte und Kapitaldisziplin.

Die JSE-Notierung setzte eine öffentliche Bewertung und Dividenden-Disziplin.

Der Verkauf einer Kronjuwel-Beteiligung an einen strategischen Partner bei gleichzeitiger Notierung des Rests kristallisiert Wert heraus und beendet eine konfliktbelastete staatliche Beteiligung ohne Notverkauf.

Vodacom blieb Südafrikas führender Mobilfunkbetreiber und eines der größten Unternehmen an der JSE und zahlte stetige Dividenden, während Telkom die Erlöse nutzte, um Schulden abzubauen und sich auf Festnetz- und IT-Dienste zu konzentrieren. Die Transaktion von 2009 ist das Standardbeispiel für einen Ausstieg eines staatlichen Telekommunikationsunternehmens durch einen strategischen Verkauf plus Börsennotierung.