NLB de Eslovenia pasó de un rescate de 1.550 millones de euros a una OPI en 2018 que la privatizó en 2019

Después de que la crisis de 2008 llevara a los bancos eslovenos a una situación de dificultad, el Estado rescató a Nova Ljubljanska Banka, el mayor prestamista del país, que concentraba aproximadamente el 23% de los activos bancarios nacionales. En 2013 la Comisión Europea aprobó un paquete de ayudas estatales de 1.550 millones de euros, que nacionalizó el banco y obligó a Eslovenia a un estricto plan de reestructuración y privatización: vender al menos el 50% más una acción en 2018 y hasta el 75% menos una acción a finales de 2019, quedándose el Estado con el 25% más una acción.

Los compromisos de venta también conllevaron restricciones operativas que limitaron al banco mientras este permaneció bajo control estatal mayoritario. Eslovenia intentó la salida en noviembre de 2018: NLB se valoró a 51,50 euros por acción, el extremo inferior de la horquilla de la oferta, recaudando algo menos de 609 millones de euros por la participación inicial del 59,1% y valorando el banco en aproximadamente 1.030 millones de euros en su doble debut en la Bolsa de Liubliana y la Bolsa de Londres el 14 de noviembre. Una opción de sobreasignación elevó la participación vendida hacia el 65%, y el BERD tomó una posición del 6,25%, convirtiéndose en el segundo mayor inversor institucional del banco.

El proceso concluyó el junio siguiente. Slovenian Sovereign Holding vendió el 10% restante menos una acción a inversores institucionales por 109,5 millones de euros el 19 de junio de 2019, completando la privatización y dejando a la República de Eslovenia con el 25% más una acción como mayor accionista. Con la venta se levantaron casi todos los compromisos adquiridos con la Comisión Europea cuando se concedió la ayuda estatal: las restricciones sobre leasing, factoring y fusiones y adquisiciones debían decaer, y la prohibición de fusiones y adquisiciones expiraba a principios de 2020.

Libre de la camisa de fuerza de las ayudas estatales, NLB reconstruyó su posición como grupo regional. En 2023 obtuvo 550,7 millones de euros de beneficio neto después de impuestos, reforzó sus cuotas de mercado en las distintas geografías, pagó 110 millones de euros en dividendos en dos tramos y se comprometió a 220 millones de euros en dividendos para 2024 bajo una política de reparto de al menos el 40%, en camino de devolver 500 millones de euros acumulados entre 2022 y 2025.

La OPI valorada a 51,50 euros recaudó ~609 millones de euros por el 59,1% de NLB (capitalización bursátil ~1.030 millones de euros); la ampliación posterior de junio de 2019 recaudó 109,5 millones de euros y NLB obtuvo un récord de 550,7 millones de euros en 2023.

La aprobación de las ayudas estatales de la UE en 2013 impuso plazos de venta vinculantes, de modo que Eslovenia no pudo posponer la salida cuando mejoró el sentimiento.

La fijación del precio en el extremo inferior de la horquilla aun así desbloqueó una valoración de 1.030 millones de euros y permitió cerrar la operación largamente aplazada al primer intento.

La participación ancla del 6,25% del BERD dio a las instituciones internacionales confianza en el banco recién cotizado.

Completar la venta levantó las prohibiciones operativas sobre leasing, factoring y fusiones y adquisiciones, permitiendo al banco competir en igualdad de condiciones con sus rivales regionales.

Mantener el 25% más una acción dio al Estado continuidad y voz en las decisiones clave sin bloquear la propiedad privada.

Las ayudas estatales pueden venir con un plazo de salida estricto que evite que un rescate quede a la deriva: los compromisos con la UE obligaron a Eslovenia a vender cuando los mercados se recuperaron, convirtiendo un banco nacionalizado en un pagador de dividendos cotizado.

NLB cotizó en Liubliana y Londres el 14 de noviembre de 2018; Slovenian Sovereign Holding completó la privatización el 19 de junio de 2019 con una venta de 109,5 millones de euros, dejando al Estado con el 25% más una acción y casi todos los compromisos con la UE levantados. El banco se expandió después por cinco mercados del sudeste europeo. En 2023 NLB obtuvo 550,7 millones de euros de beneficio neto después de impuestos, pagó 110 millones de euros en dividendos en dos tramos y se comprometió a 220 millones de euros para 2024 bajo una política de reparto de al menos el 40%, en camino de devolver 500 millones de euros acumulados en 2022-2025.