O NLB da Eslovênia passou de um resgate de €1,55 bilhão a uma IPO em 2018 que o privatizou até 2019

Depois que a crise de 2008 levou os bancos da Eslovênia à situação de dificuldade, o Estado resgatou o Nova Ljubljanska Banka, o maior credor do país, detentor de cerca de 23% dos ativos bancários domésticos. Em 2013, a Comissão Europeia aprovou um pacote de auxílio estatal de €1,55 bilhão, nacionalizando o banco e vinculando a Eslovênia a um rigoroso plano de reestruturação e privatização: vender pelo menos 50% mais uma ação em 2018 e até 75% menos uma ação até o final de 2019, com o Estado mantendo 25% mais uma ação.

Os compromissos de venda também vieram acompanhados de restrições operacionais que limitaram o banco enquanto este permaneceu sob controle majoritário do Estado. A Eslovênia tentou a saída em novembro de 2018: o NLB foi precificado a €51,50 por ação, o piso da faixa de oferta, arrecadando pouco menos de €609 milhões pela participação inicial de 59,1% e avaliando o banco em aproximadamente €1,03 bilhão em sua estreia dupla na Bolsa de Valores de Liubliana e na Bolsa de Valores de Londres, em 14 de novembro. Uma opção de lote suplementar elevou a participação vendida para perto de 65%, e o BERD assumiu uma posição de 6,25%, tornando-se o segundo maior investidor institucional do banco.

O processo foi concluído no junho seguinte. A Slovenian Sovereign Holding vendeu os 10% restantes menos uma ação a investidores institucionais por €109,5 milhões em 19 de junho de 2019, concluindo a privatização e deixando a República da Eslovênia com 25% mais uma ação como maior acionista. Com a venda, quase todos os compromissos assumidos perante a Comissão Europeia quando o auxílio estatal foi concedido foram levantados: as restrições a leasing, factoring e fusões e aquisições deveriam cair, com a proibição de M&A expirando no início de 2020.

Livre da camisa de força do auxílio estatal, o NLB reconstruiu sua posição como grupo regional. Em 2023, obteve €550,7 milhões de lucro líquido após impostos, fortalecendo participações de mercado em diversas geografias, pagou €110 milhões em dividendos em duas tranches e comprometeu-se com €220 milhões em dividendos para 2024 sob uma política de distribuição de pelo menos 40%, no caminho para devolver €500 milhões acumulados entre 2022 e 2025.

A IPO precificada a €51,50 arrecadou ~€609 milhões por 59,1% do NLB (valor de mercado ~€1,03 bilhão); a oferta subsequente de junho de 2019 arrecadou €109,5 milhões e o NLB obteve um recorde de €550,7 milhões em 2023.

A aprovação do auxílio estatal pela UE em 2013 impôs prazos de venda vinculantes, de modo que a Eslovênia não pôde adiar a saída quando o sentimento melhorou.

A precificação no piso da faixa ainda destravou uma avaliação de €1,03 bilhão e fez o negócio, há muito adiado, ser concluído na primeira tentativa.

A participação-âncora de 6,25% do BERD deu às instituições internacionais confiança no banco recém-listado.

A conclusão da venda levantou as proibições operacionais sobre leasing, factoring e M&A, permitindo que o banco competisse em igualdade de condições com rivais regionais.

Manter 25% mais uma ação deu ao Estado continuidade e voz em decisões-chave sem bloquear a propriedade privada.

O auxílio estatal pode vir com um prazo de saída rígido que evita que um resgate se arraste: os compromissos com a UE forçaram a Eslovênia a vender quando os mercados se recuperaram, transformando um banco nacionalizado em um pagador de dividendos listado.

O NLB foi listado em Liubliana e Londres em 14 de novembro de 2018; a Slovenian Sovereign Holding concluiu a privatização em 19 de junho de 2019 com uma venda de €109,5 milhões, deixando o Estado com 25% mais uma ação e quase todos os compromissos com a UE levantados. O banco então se expandiu por cinco mercados do sudeste europeu. Em 2023, o NLB obteve €550,7 milhões de lucro líquido após impostos, pagou €110 milhões em dividendos em duas tranches e comprometeu €220 milhões para 2024 sob uma política de distribuição de pelo menos 40%, no caminho para devolver €500 milhões acumulados em 2022–2025.