La recapitalisation de 100 M€ de Caffitaly donne au PDG Zocchi un plan de relance (entretien)

Dans un entretien accordé au quotidien professionnel italien Comunicaffe International, publié le 30 septembre 2025, à la veille de HostMilano, le PDG de Caffitaly, Andrea Zocchi, a expliqué comment le fabricant de machines à café et de capsules — septième torréfacteur italien par le chiffre d'affaires — a bouclé le 12 septembre une recapitalisation après plus de 18 mois de difficultés financières. L'entreprise a eu recours à la procédure italienne de « composizione negoziata della crisi » (règlement négocié de la crise) pour se protéger de ses créanciers pendant la mise en place de l'accord.

La holding belge CNP, actionnaire majoritaire, et le groupe italien Alpha Group ont apporté 37 millions d'euros de fonds propres et convaincu les banques créancières de convertir la moitié de leurs prêts en instruments de participation financière d'une valeur d'environ 60 millions d'euros, pour une amélioration totale des fonds propres d'environ 100 millions d'euros. La dette s'établit désormais à un peu plus de 3,5 fois l'EBITDA, a indiqué Zocchi. Il avait rejoint l'entreprise comme directeur financier et directeur des opérations début 2024, alors que la pression sur le levier financier était sévère, et a pris ses fonctions de PDG le 1er juillet 2025.

Le plan industriel triennal vise une croissance annuelle de 10 %, portant le chiffre d'affaires de 130 millions d'euros à plus de 200 millions d'euros et l'EBITDA à au moins 15 % des ventes. Les leviers comprennent l'investissement dans la centaine de magasins monomarque, l'expansion du service de café pour les bureaux, l'augmentation de 150 % de la production de capsules et de 40 % de la production de machines d'ici 2026 sur le site de Capriate de 55 000 mètres carrés, et le lancement de trois machines à café et à lait développées avec Costa Coffee pour la chaîne britannique.

Fonds propres améliorés d'environ 100 M€ : 37 M€ d'argent frais apportés par CNP et Alpha Group, plus environ 60 M€ de prêts bancaires convertis ; la dette s'établit désormais à un peu plus de 3,5 fois l'EBITDA (déclaration de l'intéressé en entretien).

La dette, bâtie sur des hypothèses de croissance régulière, est devenue impossible à honorer dès lors que les plans d'affaires n'ont pas été atteints et que la génération de trésorerie s'est révélée insuffisante, a déclaré Zocchi.

La procédure italienne de règlement négocié de la crise a protégé l'entreprise de ses créanciers pendant que se montait, sur 18 mois, un accord de relance.

De nouveaux fonds propres seuls n'auraient pas rétabli le bilan ; la conversion de la moitié des prêts bancaires en instruments de participation a réduit la dette de manière substantielle.

Le plan s'appuie sur des canaux que cette entreprise tournée d'abord vers le marché intérieur servait à peine — le service de café pour les bureaux et l'expansion du réseau de détail — pour justifier la nouvelle structure de capital.

Une procédure négociée de crise offre une protection, mais la remise à zéro ne tient que lorsque de nouveaux fonds propres sont associés à une conversion de dette et à un plan opérationnel piloté par un dirigeant qui maîtrise les chiffres.

L'accord a été conclu le 12 septembre 2025 et Zocchi a présenté le plan à HostMilano 2025. L'entreprise conserve son standard de capsule de huit grammes malgré la hausse des coûts du café vert, en acceptant des marges réduites à court terme ; 98 % des capsules en plastique sont recyclables et une version compostable industriellement existe, tandis qu'une version en aluminium est à l'étude. La première des trois machines Costa Coffee a été dévoilée en septembre 2025. Zocchi vise plus de 30 millions d'euros de création de valeur et une entreprise attractive pour de nouveaux investisseurs.