카피탈리의 1억 유로 재자본화, 조키 CEO에게 재도약 계획을 안기다 (인터뷰)

2025년 9월 30일, HostMilano 개최 직전에 이탈리아 무역 일간지 Comunicaffe International과의 인터뷰에서 카피탈리 CEO 안드레아 조키는 커피 머신 및 캡슐 제조업체(매출 기준 이탈리아 7위 로스터)가 18개월 이상의 재무적 어려움 끝에 9월 12일 재자본화를 마무리했다고 밝혔다. 이 회사는 거래가 구성되는 동안 채권자들로부터 자신을 보호하기 위해 이탈리아의 "composizione negoziata della crisi" 협상된 위기 해결 절차를 이용했다.

다수 지분주주인 벨기에 지주회사 CNP와 이탈리아의 Alpha Group은 3천7백만 유로의 자본을 투입하고 채권 은행들을 설득해 대출의 절반을 약 6천만 유로 상당의 금융 참여 수단으로 전환시켰으며, 총 자본 개선액은 약 1억 유로에 달한다. 조키에 따르면 부채는 현재 EBITDA의 3.5배를 약간 웃도는 수준이다. 그는 레버리지 압박이 심했던 2024년 초 CFO 겸 COO로 합류했으며, 2025년 7월 1일 CEO직을 이어받았다.

3개년 산업 계획은 연간 10% 성장을 목표로 하며, 매출을 1억3천만 유로에서 2억 유로 이상으로, EBITDA를 매출의 최소 15%로 끌어올리는 것을 목표로 한다. 수단으로는 약 100개의 단일 브랜드 매장에 대한 투자, 오피스 커피 서비스 확장, 55,000제곱미터 카프리아테 공장에서 2026년까지 캡슐 생산량 150% 및 머신 생산량 40% 증대, 그리고 영국 체인 코스타 커피와 함께 개발한 커피 및 밀크 머신 3종 출시가 포함된다.

자본 약 1억 유로 개선: CNP와 Alpha Group의 신규 자금 3천7백만 유로에 더해 약 6천만 유로의 은행 대출 전환; 부채는 현재 EBITDA의 3.5배를 약간 웃도는 수준(인터뷰에서 자체 보고).

조키에 따르면 꾸준한 성장 가정에 기반한 부채는 사업 계획이 달성되지 않고 현금 창출이 부족해지면서 상환 불가능해졌다.

이탈리아의 협상된 위기 해결 절차는 18개월에 걸쳐 재도약 거래가 구성되는 동안 회사를 채권자들로부터 보호했다.

신규 자본만으로는 재무상태를 회복할 수 없었을 것이다; 은행 대출의 절반을 참여 수단으로 전환한 것이 부채를 상당히 줄였다.

이 계획은 국내 우선 기업이 거의 서비스하지 않았던 채널—오피스 커피 서비스와 소매 확장—에 기대어 새로운 자본 구조를 정당화한다.

협상된 위기 절차는 보호를 제공하지만, 재설정은 신규 자본이 부채 전환 및 숫자를 아는 경영자가 운영하는 사업 계획과 결합될 때만 유지된다.

거래는 2025년 9월 12일 마무리되었고 조키는 HostMilano 2025에서 계획을 발표했다. 이 회사는 생두 비용 상승에도 불구하고 8그램 캡슐 표준을 유지하며 단기 마진 하락을 감수한다; 플라스틱 캡슐의 98%는 재활용 가능하며 산업용 퇴비화 가능 버전도 존재하고, 알루미늄은 검토 중이다. 코스타 커피 머신 3종 중 첫 번째가 2025년 9월 공개되었다. 조키는 3천만 유로 이상의 가치 창출과 새로운 투자자들에게 매력적인 회사를 목표로 한다.