Caffitaly 1亿欧元资本重组为 CEO Zocchi 带来重启计划（访谈）

在2025年9月30日、HostMilano展会前夕发表于意大利行业日报Comunicaffe International的访谈中，Caffitaly首席执行官Andrea Zocchi介绍了这家咖啡机与胶囊制造商——按营收计意大利第七大烘焙商——如何在经历超过18个月的财务困难后，于9月12日完成资本重组。公司采用了意大利“composizione negoziata della crisi”（协商式危机和解）程序，在交易筹备期间保护自身免受债权人追索。

多数股东比利时控股公司CNP与意大利Alpha Group投入3700万欧元股本，并说服债权银行将一半贷款转换为价值约6000万欧元的金融参与工具，合计改善股本约1亿欧元。Zocchi表示，目前债务略高于EBITDA的3.5倍。他于2024年初以首席财务官兼首席运营官身份加入，当时杠杆压力严峻，并于2025年7月1日接任首席执行官。

三年工业计划目标为年增长10%，将营收从1.3亿欧元提升至超过2亿欧元，EBITDA至少达到销售额的15%。杠杆包括：投资约100家单品牌门店、扩展办公室咖啡服务、到2026年在5.5万平方米的Capriate工厂将胶囊产量提高150%、机器产量提高40%，以及推出三款与Costa Coffee为这家英国连锁品牌共同开发的咖啡与牛奶机器。

股本改善约1亿欧元：CNP与Alpha Group投入3700万欧元新资金，加上约6000万欧元银行贷款转股；目前债务略高于EBITDA的3.5倍（访谈中自述）。

Zocchi表示，基于稳定增长假设累积的债务，在业务计划未达成、现金创造不足后变得无法偿付。

意大利协商式危机和解程序在18个月内筹备重启交易期间保护公司免受债权人追索。

仅靠新增股本不足以修复资产负债表；将一半银行贷款转换为参与工具大幅削减了债务。

该计划依托这家以内需为主的公司此前几乎未涉足的渠道——办公室咖啡服务和零售扩张——来为新资本结构提供支撑。

协商式危机程序能争取保护，但只有在新股本与债务转股相结合、并由熟悉数字的管理者执行运营计划时，重组才能站得住。

交易于2025年9月12日完成，Zocchi在HostMilano 2025上介绍了该计划。尽管绿咖啡成本上涨，公司仍保留其8克胶囊标准，接受短期利润率下降；98%的塑料胶囊可回收，并已有工业可堆肥版本，铝制版本正在评估中。三款Costa Coffee机器中的第一款于2025年9月揭幕。Zocchi的目标是创造超过3000万欧元的价值，并使公司对新投资者具有吸引力。