Chiquita a réduit sa dette de 700 M$ lors d'un prepack en 2002, reconstruit la marque banane et vendu pour 1,3 Md$ en 2015

À la fin de 2001, Chiquita Brands International, la société bananière la plus connue au monde, étouffait sous environ 950 millions de dollars de dette obligataire accumulée lors de son expansion des années 1990. Le 28 novembre 2001, elle a déposé une procédure Chapter 11 pré-négociée dans laquelle les porteurs d'obligations avaient déjà accepté d'échanger la majeure partie de leurs créances contre de nouvelles actions et de nouveaux billets.

Le plan a ramené la dette et les intérêts courus d'environ 950 millions de dollars à 250 millions de dollars et réduit les charges d'intérêts annuelles d'environ 60 millions de dollars, tout en laissant délibérément les filiales opérationnelles — les plantations, les navires et l'exportateur de bananes — hors du dépôt, afin que l'activité fruitière continue de fonctionner sans interruption. Chiquita a achevé la restructuration le 19 mars 2002, moins de quatre mois après le dépôt.

Avec un bilan assaini, la société s'est recentrée sur ses marques phares de fruits frais et son activité de salades, se reconstruisant pendant plus d'une décennie. En octobre 2014, le groupe brésilien Cutrale et le groupe Safra ont convenu d'acquérir Chiquita pour 14,50 dollars par action en numéraire — environ 1,3 milliard de dollars, dette nette reprise comprise — et ont finalisé l'offre publique d'achat au début de 2015.

Dette et intérêts courus ramenés d'environ 950 M$ à 250 M$ en quatre mois via un prepack ; Cutrale-Safra a acquis Chiquita pour 14,50 dollars par action, soit environ 1,3 Md$, dette nette comprise.

Les porteurs d'obligations avaient préapprouvé le plan, si bien que l'affaire s'est conclue en moins de quatre mois avec une perturbation minimale de l'activité.

Seuls les titres de la société mère ont été restructurés ; les filiales et leur dette de 413 M$ sont restées hors du périmètre.

Des économies d'intérêts d'environ 60 M$ par an ont libéré des liquidités pour réinvestir dans la marque et la chaîne d'approvisionnement.

Une décennie de reconstruction a rendu les capitaux propres suffisamment précieux pour que Cutrale-Safra paie un prix en numéraire avec prime.

Une restructuration pré-négociée qui ne touche que les titres de la société holding peut assainir le bilan sans toucher l'activité opérationnelle — les clients et les plantations ne voient jamais la faillite.

Chiquita est devenue une filiale à part entière du groupe Cutrale-Safra et est restée la première marque mondiale de bananes, transférant ensuite son siège en Suisse. Le prepack de 2002 est encore cité comme un modèle de Chapter 11 chirurgical, limité à la société holding, qui a préservé la valeur de l'entreprise.