チキータ、2002年のプレパック型再建で7億ドルを削減、バナナブランドを再構築し、2015年に13億ドルで売却

2001年後半までに、世界で最も知られたバナナ企業であるチキータ・ブランズ・インターナショナルは、1990年代の拡大を通じて積み上がった約9億5000万ドルの社債債務に押しつぶされそうになっていた。2001年11月28日、同社は事前調整済みのチャプター11を申請し、社債保有者はすでに債権の大部分を新株と新社債に交換することに合意していた。

この計画により、債務と未払利息は約9億5000万ドルから2億5000万ドルに削減され、年間の支払利息は約6000万ドル減少した。一方で、農園、船舶、バナナ輸出事業といった営業子会社は意図的に申請の対象外とされ、果物事業は影響を受けずに操業を続けた。チキータは申請から4か月足らずの2002年3月19日に再建を完了した。

健全なバランスシートを得た同社は、中核の生鮮果物ブランドとサラダ事業に経営資源を再集中し、10年以上かけて再構築を進めた。2014年10月、ブラジルのCutrale GroupとSafra Groupが、1株14.50ドルの現金、想定純債務を含めて約13億ドルでチキータを買収することに合意し、2015年初めに公開買付けを完了した。

4か月のプレパック型再建で債務と未払利息を約9億5000万ドルから2億5000万ドルに削減。Cutrale-Safraが1株14.50ドル、純債務を含めて約13億ドルでチキータを買収した。

社債保有者が計画を事前承認していたため、事業への混乱を最小限に抑えつつ、4か月足らずで案件は完了した。

再建されたのは親会社の証券のみで、子会社とその4億1300万ドルの債務は対象外のままだった。

年間約6000万ドルの利息削減により、ブランドとサプライチェーンへの再投資に充てる現金が生まれた。

10年にわたる再構築により株式の価値が十分に高まり、Cutrale-Safraはプレミアム付きの現金価格を支払うことができた。

持株会社の証券のみを対象とする事前交渉済みの再建は、営業事業に手を触れずにバランスシートを修正できる。顧客も農園も破産手続きを目にすることはない。

チキータはCutrale-Safraグループの完全子会社となり、世界有数のバナナブランドであり続け、後に本社をスイスに移した。2002年のプレパック型再建は、企業価値を保全する持株会社のみを対象とした外科手術的なチャプター11の模範として今も言及されている。