CNOOC s'est réorganisée après l'échec de son introduction en bourse en 1999 et a levé 1,2 milliard de dollars lors d'une double cotation en 2001

En octobre 1999, la double cotation prévue de CNOOC Limited à Hong Kong et New York, pour un montant de 2,5 milliards de dollars, a été annulée environ 55 heures avant son lancement, lorsque le chef de file des souscripteurs a recommandé de retirer l'émission, qui était sous-souscrite. Les investisseurs étrangers s'inquiétaient de la gouvernance des entreprises d'État chinoises et du prix (étude de cas de la CEIBS).

CNOOC s'est réorganisée au lieu d'abandonner. En 2000, elle a émis 557 575 755 actions nouvelles auprès de huit entités non affiliées au prix de 0,825 dollar par action, levant environ 3 769,7 millions de RMB nets après frais, ce qui a permis d'attirer des partenaires stratégiques avant l'offre publique (formulaire 20-F déposé auprès de la SEC).

Les 27 et 28 février 2001, CNOOC a coté 1 442 426 000 actions à 6,01 HKD à la Bourse de Hong Kong et sous forme d'ADS au New York Stock Exchange, plus 214 163 900 actions dans le cadre de l'option de surallocation en mars. Le produit net de l'introduction en bourse s'est élevé à environ 10 101,6 millions de RMB (1 220,5 millions de dollars) (formulaire 20-F déposé auprès de la SEC).

Le Quotidien du Peuple a rapporté que le titre a clôturé la séance du matin au-dessus de son prix d'émission, l'offre internationale ayant été souscrite environ cinq fois - un net revirement par rapport à l'échec de 1999.

La double cotation de février 2001 au NYSE et à la HKEX a rapporté environ 10 101,6 millions de RMB (1 220,5 millions de dollars) nets après frais ; l'offre internationale a été souscrite environ cinq fois.

La tournée de promotion de 1999, qui a échoué, a montré que le problème tenait au prix et à la gouvernance, et non à l'actif.

Les placements stratégiques de 2000 ont conféré de la crédibilité et des liquidités à l'introduction en bourse avant l'offre publique.

Une offre plus petite et repricée en 2001 correspondait à la demande des investisseurs au lieu d'imposer une opération de 2,5 milliards de dollars.

La double cotation à Hong Kong et à New York imposait des normes de communication d'informations qui répondaient aux inquiétudes concernant la gouvernance des entreprises d'État.

Lorsque les investisseurs rejettent une entreprise d'État, il faut corriger le problème perçu plutôt que d'imposer l'opération : CNOOC a fait entrer des investisseurs stratégiques étrangers et a revu le prix de l'offre avant de revenir sur le marché.

CNOOC Limited a utilisé le véhicule coté pour financer la croissance de sa production offshore et, plus tard, des acquisitions internationales, devenant le plus grand producteur chinois de pétrole et de gaz offshore. La cotation de 2001 est devenue la référence pour les introductions en bourse ultérieures de sociétés pétrolières et énergétiques chinoises, montrant qu'une première tentative ratée pouvait être retentée avec succès après une restructuration.