La participation de 9,9 % d'Engaged Capital a renouvelé le conseil d'administration de Hain Celestial, puis son PDG et son portefeuille

Hain Celestial, fabricant d'aliments biologiques et naturels, avait vu sa croissance ralentir à mesure que les habitudes des consommateurs évoluaient et que ses marges restaient inférieures à celles de ses pairs. En juin 2017, l'investisseur activiste Engaged Capital a déclaré une participation de 9,9 % et a exigé des changements radicaux, affirmant qu'il pourrait pousser l'entreprise à envisager sa propre vente.

Le 28 septembre 2017, Hain a conclu un accord avec Glenn Welling, fondateur d'Engaged. L'entreprise a nommé six nouveaux administrateurs, dont Welling, au sein d'un conseil de onze membres, a fait se retirer trois administrateurs en place et a accordé à Welling des sièges dans un groupe de travail et dans un nouveau comité de rémunération. Une clause de statu quo a empêché Engaged d'acheter davantage d'actions pendant une certaine période.

Ce renouvellement a ensuite gagné la direction générale. En juin 2018, le PDG Irwin Simon a quitté ses fonctions, remplacé par Mark Schiller, et l'entreprise a cédé des activités à faible marge telles que Pure Protein et WestSoy afin de réduire sa dette et de se concentrer sur ses marques phares.

Hain a ajouté six nouveaux administrateurs, menés par le fondateur d'Engaged, puis a remplacé son PDG et cédé des activités à faible marge pour réduire sa dette.

La croissance de Hain avait ralenti et ses marges restaient inférieures à celles de ses pairs.

Engaged a pris 9,9 % du capital et a exigé des changements radicaux.

Hain a ajouté six administrateurs et trois administrateurs en place se sont retirés.

Glenn Welling a obtenu des sièges dans un groupe de travail et au comité de rémunération.

Un nouveau PDG a ensuite cédé des activités à faible marge et réduit la dette.

Lorsque la croissance d'une marque grand public s'essouffle, un activiste peut imposer un renouvellement de la gouvernance qui débouche sur des cessions, une désendettement et un nouveau leadership, même sans vente complète de l'entreprise.

Le renouvellement du conseil d'administration et de la direction de Hain a mis plus de temps que l'activiste ne l'espérait à produire des résultats ; le cours de l'action est resté sous pression et l'entreprise a fait face à de nouvelles demandes de cession d'actifs. La campagne a néanmoins permis une refonte de la gouvernance, l'arrivée d'un nouveau PDG et un portefeuille allégé. Elle montre que toute victoire d'un activiste ne se conclut pas par une vente rapide et qu'un simple renouvellement de la gouvernance est plus difficile à transformer en revalorisation.