エンゲージド・キャピタルの9.9%出資がハイン・セレスティアルの取締役会を再編し、その後CEOとポートフォリオを変えた

オーガニック食品・自然食品メーカーのハイン・セレスティアルは、消費者の変化と同業他社に見劣りする利益率により、成長が鈍化していた。2017年6月、アクティビストのエンゲージド・キャピタルは9.9%の出資を開示し、抜本的な改革を要求するとともに、同社に身売り検討を促す可能性があると述べた。

2017年9月28日、ハインはエンゲージド創業者のグレン・ウェリングとの和解に合意した。11人構成の取締役会にウェリングを含む6人の新取締役を指名し、現職3人が退任し、ウェリングにはワーキンググループと新設の報酬委員会の議席が与えられた。一定期間、エンゲージドによる追加取得を禁じるスタンドスティル条項も設けられた。

この再編は経営陣にも及んだ。2018年6月、CEOのアーウィン・サイモンが退任し、マーク・シラーが後任となった。同社は負債返済と中核ブランドへの集中のため、ピュア・プロテインやウェストソイなどの低利益率事業を売却した。

ハインはエンゲージド創業者を筆頭とする6人の新取締役を加え、その後CEOを交代させ、負債削減のため低利益率事業を売却した。

ハインの成長は鈍化し、利益率は同業他社に見劣りしていた。

エンゲージドは9.9%を取得し、抜本的な改革を要求した。

ハインは6人の取締役を追加し、現職3人が退任した。

グレン・ウェリングはワーキンググループと報酬委員会の議席を得た。

新CEOはその後、低利益率事業を売却し、負債を削減した。

消費者ブランドで成長が停滞した場合、アクティビストは完全売却がなくても、事業売却、負債削減、新たなリーダーシップにつながるガバナンスの再編を迫ることができる。

ハインの取締役会と経営陣の再編は、アクティビストが期待したほど早く成果を示さなかった。株価は引き続き圧力を受け、同社は資産売却を求めるさらなる声に直面した。それでも、このキャンペーンはガバナンスの抜本改革、新CEO、よりスリムなポートフォリオをもたらした。アクティビストの勝利がすべて迅速な売却で終わるわけではなく、ガバナンスの再編だけでは再評価につなげるのが難しいことを示している。