La menace de procuration de Macellum a valu à Kohl's un nouveau PDG et un plan opérationnel plus affûté.

Kohl's s'était affaibli : les ventes étaient stagnantes, les marges minces et le titre avait été divisé par deux. Macellum Advisors et d'autres investisseurs soutenaient que le conseil d'administration était trop complaisant et que la stratégie ne visait qu'une vente.

En avril 2021, Kohl's a trouvé un accord avec le groupe activiste, évitant une bataille de procurations en ajoutant trois nouveaux administrateurs indépendants, dont l'ancien PDG de Burlington Stores, Tom Kingsbury.

Kingsbury est devenu PDG par intérim fin 2022 et PDG permanent en février 2023. Il a apporté un manuel de discipline des coûts et une focalisation sur le cœur d'activité ; Kohl's a visé une marge opérationnelle d'environ 4 % pour 2023.

Le résultat a été un Kohl's plus resserré et plus rigoureux, qui a cessé de poursuivre une croissance qu'il ne pouvait pas exécuter.

Kohl's a nommé trois nouveaux administrateurs au conseil en 2021, puis a désigné Tom Kingsbury comme PDG permanent en 2023, fixant un objectif de marge opérationnelle d'environ 4 %.

Le conseil d'administration de Kohl's était devenu replié sur lui-même et réfractaire à la contestation.

Un accord a fait entrer des opérateurs dotés d'une expérience de redressement.

Kingsbury avait dirigé un détaillant discount et connaissait la discipline des coûts.

Un objectif de marge réaliste a remplacé des années de promesses excessives.

Parfois, la valeur d'une campagne activiste ne réside pas dans la tactique mais dans les personnes qu'elle force à entrer dans la pièce ; une refonte du conseil d'administration peut changer qui conduit le train.

Kohl's a conservé son indépendance mais a fonctionné selon le manuel piloté par des opérateurs que les activistes avaient exigé. Les ventes sont restées sous pression en raison d'un marché de l'habillement faible, mais la structure de coûts et les objectifs de marge de l'entreprise sont devenus plus disciplinés.