MBD Group cède son complexe de Ludhiana pour 490 crore de roupies afin d'accélérer ses projets hôteliers (entretien)

Dans un entretien exclusif accordé à ET Hospitality World le jour de la clôture, la co-directrice générale Sonica Malhotra Kandhari a déclaré que la vente « nous donnera une énorme quantité de capital de croissance pour poursuivre notre expansion dans les villes de catégorie A et les emplacements AAA ». MBD a vendu le MBD Ludhiana Complex — un centre à usage mixte de catégorie A, vieux de près de dix ans, d'environ 0,3 million de pieds carrés, abritant un hôtel Radisson Blu de 96 chambres — à Nexus Select Trust, une REIT soutenue par Blackstone, pour 490 crore de roupies. Le dépôt réglementaire de Nexus fixe la valeur d'entreprise à 531 crore de roupies, droits de timbre, frais de clôture et provisions pour dépenses d'investissement compris.

Les fonds sont affectés à des projets qui, selon elle, prendront trois à trois ans et demi : deux parcelles contiguës de quatre acres sur le lac Pichola, à Udaipur, pour un hôtel de luxe ; un site près de la réserve de tigres de Ranthambore, en phase finale d'acquisition ; une parcelle de huit acres à Whitefield, à Bengaluru, prévue pour 1,2 million de pieds carrés de bureaux, un hôtel de 250 chambres et des résidences de marque ; et un projet de résidences de marque à Londres. Elle indique que les contrats de gestion Steigenberger pour Mumbai, Gurugram et Hyderabad sont à un stade avancé, et que MBD Express se développera sur la base de baux de longue durée, et non de biens immobiliers détenus en propre.

Elle présente ce changement comme une discipline de capital : le groupe n'investit ses propres fonds que dans des « emplacements AAA », détermine la classe d'actifs en fonction de l'emplacement, et cite les performances d'exploitation de ses hôtels existants — premiers dans les classements STR sur leurs marchés, avec un avantage d'ADR proche de 50 % et une croissance du chiffre d'affaires d'environ 20 % l'année précédente — comme la raison de continuer à soutenir l'hôtellerie haut de gamme.

490 crore de roupies de capital de croissance libérées (531 crore de roupies de valeur d'entreprise) ; ses deux hôtels en activité ont vu leur chiffre d'affaires croître d'environ 20 % l'année précédente (déclaration de l'intéressée dans l'entretien).

Le complexe de Ludhiana, vieux de dix ans, était un actif stabilisé mais arrivé à maturité ; Udaipur et Ranthambore sont, selon Malhotra Kandhari, les marchés hôteliers indiens où l'ADR est le plus élevé, offrant une croissance plus rapide sur de nouveaux terrains.

Les acheteurs de type REIT paient des prix institutionnels pour des actifs de détail stabilisés de catégorie A — une valeur d'entreprise de 531 crore de roupies a monétisé un développement vieux de dix ans à un prix élevé.

Le groupe est indifférent au secteur en matière de capital et concentre ses fonds propres dans des « emplacements AAA », de sorte que le capital libéré à Ludhiana suit la qualité de l'emplacement plutôt qu'une fidélité à une classe d'actifs.

L'expansion sur le milieu de gamme (MBD Express) est délibérément maintenue hors bilan au moyen de baux de longue durée, ce qui concentre les fonds propres sur les projets haut de gamme.

Un actif stabilisé et leader sur son marché peut valoir plus pour un acheteur de type REIT que pour son promoteur — le vendre à un prix institutionnel convertit une décennie de patience en capital pour des projets à plus forte croissance.

À la date de l'entretien de mai 2025, le redéploiement n'était encore qu'à l'état de projets et de négociations : les autorisations et la construction étaient espérées dans un délai de trois à trois ans et demi, les contrats Steigenberger n'avaient pas été signés et l'acquisition de Ranthambore n'était pas conclue. L'article ne rapporte encore aucun résultat des nouveaux projets ; les résultats vérifiés à la publication sont la vente achevée de 490 crore de roupies et les performances d'exploitation des deux hôtels existants.