MBD Group aliena complexo em Ludhiana por 490 crore de rúpias para acelerar projetos hoteleiros (entrevista)

Em entrevista exclusiva ao ET Hospitality World no dia do fechamento, a diretora-gerente conjunta Sonica Malhotra Kandhari disse que a venda "nos dará uma enorme quantidade de capital de crescimento para impulsionar nossa expansão para cidades de categoria A e localizações AAA". A MBD vendeu o MBD Ludhiana Complex — um centro de uso misto Grau A com quase uma década de existência, de cerca de 0,3 milhão de pés quadrados, com um hotel Radisson Blu de 96 quartos — ao Nexus Select Trust, um REIT apoiado pela Blackstone, por 490 crore de rúpias. O registro regulatório da Nexus indica um valor empresarial de 531 crore de rúpias, incluindo imposto de selo, custos de fechamento e provisões para capex.

O dinheiro está destinado a projetos que, segundo ela, levarão de três a três anos e meio: dois terrenos contíguos de quatro acres no Lago Pichola, em Udaipur, para um hotel de luxo; um terreno perto da reserva de tigres de Ranthambore, em fase final de aquisição; um terreno de oito acres em Whitefield, Bengaluru, planejado como 1,2 milhão de pés quadrados de escritórios, além de um hotel de 250 quartos e residências com marca; e um projeto de residências com marca em Londres. Ela afirma que os contratos de gestão Steigenberger para Mumbai, Gurugram e Hyderabad estão em estágio avançado, e que a MBD Express crescerá com arrendamentos de longo prazo, não com imóveis próprios.

Ela enquadrou a mudança como disciplina de capital: o grupo investe seu próprio dinheiro apenas em "localizações AAA", decide a classe de ativo pela localização e aponta o histórico operacional de seus hotéis existentes — número um nos rankings STR em seus mercados, com vantagem de ADR próxima de 50% e crescimento de receita líquida de cerca de 20% no ano anterior — como a razão para continuar apostando na hotelaria premium.

490 crore de rúpias de capital de crescimento liberados (valor empresarial de 531 crore de rúpias); seus dois hotéis em operação cresceram a receita líquida cerca de 20% no ano anterior (autodeclarado na entrevista).

O complexo de Ludhiana, com uma década de existência, era um ativo estabilizado, porém maduro; Udaipur e Ranthambore são, segundo Malhotra Kandhari, os mercados hoteleiros com as maiores ADRs da Índia, oferecendo crescimento mais rápido em novos terrenos.

Compradores REIT pagam preços institucionais por ativos de varejo Grau A estabilizados — o valor empresarial de 531 crore de rúpias monetizou um empreendimento de uma década com prêmio.

O grupo é agnóstico em relação ao setor no que diz respeito a capital e concentra o dinheiro próprio em "localizações AAA", de modo que o capital liberado em Ludhiana segue a qualidade da localização, e não a fidelidade a uma classe de ativo.

A expansão de médio porte (MBD Express) é deliberadamente mantida fora do balanço por meio de arrendamentos de longo prazo, concentrando o capital próprio em projetos premium.

Um ativo estabilizado e líder de mercado pode valer mais para um comprador REIT do que para seu construtor — vendê-lo a preços institucionais converte uma década de paciência em capital para projetos de maior crescimento.

Na data da entrevista, em maio de 2025, a realocação ainda era composta de planos e negociações: esperava-se obter aprovações e iniciar a construção em três a três anos e meio, os contratos Steigenberger não haviam sido assinados e a aquisição de Ranthambore não estava concluída. O artigo não relata resultados dos novos projetos até o momento; os resultados verificados na publicação são a venda concluída de 490 crore de rúpias e o histórico operacional dos dois hotéis existentes.