L'Australie a vendu Medibank Private pour 5,7 milliards de dollars australiens, sa plus grande privatisation depuis Telstra

Medibank Private, le plus grand assureur santé privé d'Australie, était détenu par l'État depuis 1976. En 2014, le gouvernement fédéral était simultanément le régulateur de l'assurance santé privée et le plus grand acteur du marché, un conflit que le gouvernement de coalition avait longtemps promis de résoudre.

Le ministre des Finances Mathias Cormann a lancé la vente en septembre 2014 avec une justification explicite : il n'y avait aucune bonne raison pour que l'État possède un assureur commercial sur un marché comptant 34 fonds de santé privés, et le produit de la vente irait aux infrastructures. L'objectif du gouvernement était de vendre 100 % de l'entreprise.

L'introduction en bourse de novembre 2014 a été fixée à 2,00 dollars australiens pour les investisseurs particuliers et à 2,15 dollars australiens pour les institutionnels — le haut de la fourchette — avec 60 % des actions attribuées aux particuliers et 33,2 % aux assurés éligibles. La vente a rapporté 5,7 milliards de dollars australiens, dépassant les 4,3 à 5,5 milliards attendus, et a constitué la plus grande privatisation d'un actif public depuis Telstra.

Medibank a commencé à être cotée parmi les 50 plus grandes sociétés cotées du pays et a été rentable pour ses actionnaires : pour l'exercice 2024, elle a annoncé une hausse de 59,6 % de son bénéfice après impôt et une croissance de 8,1 % de son chiffre d'affaires, avec un dividende final entièrement francisé de 9,4 cents par action.

L'introduction en bourse de novembre 2014 a vendu Medibank pour 5,7 milliards de dollars australiens — la plus grande privatisation en Australie depuis Telstra — avec 60 % des actions revenant aux investisseurs particuliers.

Posséder le plus grand fonds tout en régulant le marché constituait un conflit intenable.

Vendre 100 % a supprimé le conflit plutôt que de simplement le diluer.

Une allocation de 60 % aux particuliers et une priorité accordée aux assurés ont permis de bâtir un soutien politique.

Fixer le prix au haut de la fourchette a maximisé le produit destiné aux infrastructures.

Lorsque l'État est à la fois régulateur et propriétaire, une vente intégrale supprime le conflit ; une large tranche destinée aux particuliers transforme la privatisation en un actionnariat élargi.

Medibank Private est cotée comme une société du top 50 de l'ASX depuis son introduction en bourse en 2014, a versé régulièrement des dividendes entièrement francisés et est restée le plus grand assureur santé privé d'Australie. La vente est désormais le point de référence standard pour les cessions d'actifs australiens — la plus grande privatisation depuis Telstra et un modèle de large introduction en bourse destinée aux particuliers.