Le rachat de Sintex Industries par RIL pour 3 567 crore ₹ dans le cadre de l'IBC a redressé son activité de filature

Sintex Industries, fabricant de fils et de tissus fondé en 1935, a annoncé son admission en procédure d'insolvabilité en avril 2021 à la suite de la requête d'un créancier financier. Reliance Industries et Assets Care & Reconstruction Enterprise ont remporté la résolution avec un plan de 3 567 crore ₹, approuvé par la chambre d'Ahmedabad du NCLT le 10 février 2023.

Le 28 mars 2023, RIL et ACRE ont finalisé l'acquisition. L'intégralité des actions existantes a été annulée sans contrepartie — la valeur de liquidation pour les actionnaires a été évaluée à néant — et la société a été radiée de la cote. RIL a pris 70 %, ACRE 10 % et les anciens créanciers financiers garantis 20 %, tandis que RIL a injecté 600 crore ₹ de fonds propres et 900 crore ₹ d'obligations convertibles en actions à option, et a accordé une garantie inconditionnelle sur la dette à terme de Sintex.

Le redressement s'est reflété dans les chiffres : CRISIL a confirmé en décembre 2024 la notation de Sintex à AA+/Stable, en notant une croissance du résultat d'exploitation d'environ 20 % sur l'exercice 2024 grâce à une production plus élevée, la marge d'EBITDA passant de 4,0 % sur l'exercice 2023 à 5,7 % sur l'exercice 2024 et à environ 6,7 % au premier semestre de l'exercice 2025, soutenue par les achats au sein du groupe RIL et par l'intégration vers l'aval.

RIL a pris 70 % de Sintex, a injecté 600 crore ₹ de fonds propres et 900 crore ₹ d'obligations, et a garanti sa dette ; le chiffre d'affaires de l'exercice 2024 a atteint 3 632 crore ₹, avec une marge d'EBITDA de 5,7 %.

RIL était à la fois acheteur et client : le fil de Sintex alimente la chaîne fibre-tissu de RIL et la demande de vêtements de Reliance Retail, si bien que les synergies ont été effectives dès le premier jour.

Le plan a assaini le bilan — actions annulées et dette restructurée — tandis que l'injection de capital et la garantie de RIL ont donné aux banques la confiance nécessaire pour continuer à prêter.

En se concentrant sur le taux d'utilisation des capacités et l'absorption des coûts, plutôt que sur de nouveaux marchés, l'augmentation de la production s'est traduite par une expansion des marges en l'espace d'un an.

Racheter un filateur en difficulté est payant lorsque l'acheteur est aussi le client : la chaîne fibre-vêtement de RIL a absorbé le fil de Sintex, et une entreprise qui avait tout perdu dans le cadre de l'IBC est revenue avec une notation AA+.

Sintex a poursuivi son activité en tant que filiale privée de RIL, avec une capacité de 6,73 lakh de broches et des exportations via BVM Overseas. En août 2026, le NCLAT a confirmé le principe de la table rase, rejetant la demande d'indemnisation de 110 crore ₹ d'un actionnaire et confirmant que les droits attachés aux actions antérieurs à la résolution étaient définitivement éteints.