A compra da Sintex Industries pela RIL por ₹3.567 crore no âmbito do IBC reverteu o rumo do seu negócio de fios

A Sintex Industries, fabricante de fios e tecidos fundada em 1935, anunciou a sua entrada em insolvência em abril de 2021, após petição de um credor financeiro. A Reliance Industries e a Assets Care & Reconstruction Enterprise venceram a resolução com um plano de ₹3.567 crore, aprovado pela turma de Ahmedabad do NCLT em 10 de fevereiro de 2023.

Em 28 de março de 2023, a RIL e a ACRE concluíram a aquisição. Todo o capital próprio preexistente foi cancelado sem contrapartida — o valor de liquidação para os acionistas foi avaliado como nulo — e a empresa foi deslistada. A RIL ficou com 70%, a ACRE com 10% e os antigos credores financeiros garantidos com 20%, enquanto a RIL injetou ₹600 crore de capital próprio e ₹900 crore de debêntures opcionalmente conversíveis e concedeu uma garantia incondicional sobre a dívida de prazo da Sintex.

A recuperação refletiu-se nos números: a CRISIL reafirmou a classificação da Sintex em AA+/Estável em dezembro de 2024, observando que o resultado operacional cresceu cerca de 20% no exercício de 2024 devido ao aumento da produção, com a margem de EBITDA a melhorar de 4,0% no exercício de 2023 para 5,7% no exercício de 2024 e cerca de 6,7% no primeiro semestre do exercício de 2025, impulsionada pelo abastecimento dentro do grupo RIL e pela integração vertical.

A RIL ficou com 70% da Sintex, injetou ₹600 crore de capital próprio e ₹900 crore de debêntures e garantiu a sua dívida; a receita do exercício de 2024 atingiu ₹3.632 crore, com margem de EBITDA de 5,7%.

A RIL era simultaneamente comprador e cliente: o fio da Sintex alimenta a cadeia fibra-a-tecido da RIL e a procura de vestuário da Reliance Retail, pelo que as sinergias começaram desde o primeiro dia.

O plano saneou o balanço — capital próprio cancelado e dívida reestruturada — enquanto a injeção de capital e a garantia da RIL deram aos bancos confiança para continuar a conceder crédito.

O foco na utilização da capacidade e na absorção de custos, em vez de novos mercados, transformou o aumento da produção em expansão da margem no prazo de um ano.

Comprar uma fiação em dificuldades compensa quando o comprador é também o cliente: a cadeia fibra-a-vestuário da RIL absorveu o fio da Sintex, e uma empresa que perdeu tudo no âmbito do IBC voltou com uma classificação AA+.

A Sintex continuou a operar como subsidiária privada da RIL, com capacidade de 6,73 lakh de fusos e exportações através da BVM Overseas. Em agosto de 2026, o NCLAT confirmou o princípio da tábua rasa, rejeitando o pedido de indemnização de ₹110 crore de um acionista e confirmando que os direitos de capital próprio anteriores à resolução foram definitivamente extintos.