RILによるシンテックス・インダストリーズの3,567クローレ（₹3,567 crore）のIBC買収が同社の糸事業を立て直した

1935年創業の糸・織物メーカーであるシンテックス・インダストリーズは、2021年4月、金融債権者の申立てを受けて倒産処理手続（CIRP）への申立てが受理されたことを公表した。リライアンス・インダストリーズとアセッツ・ケア・アンド・リコンストラクション・エンタープライズが3,567クローレ（₹3,567 crore）の計画で解決案を勝ち取り、2023年2月10日にNCLTのアーメダバード支部が承認した。

2023年3月28日、RILとACREは買収を完了した。既存の全株式は対価なしで消却され（株主に対する清算価値はゼロと評価された）、同社は上場廃止となった。RILが70%、ACREが10%、旧担保付金融債権者が20%を取得し、RILは600クローレ（₹600 crore）の株式と900クローレ（₹900 crore）の任意転換社債を注入し、シンテックスのタームローンに対して無条件保証を提供した。

業績回復は数字に表れた。CRISILは2024年12月にシンテックスをAA+/安定的と再確認し、生産増加により2024年度の営業収益が約20%成長したこと、EBITDAマージンが2023年度の4.0%から2024年度には5.7%、2025年度上半期には約6.7%に改善したことを指摘した。これはRILグループからの調達と前方統合に支えられたものである。

RILはシンテックスの70%を取得し、600クローレ（₹600 crore）の株式と900クローレ（₹900 crore）の社債を注入し、その債務を保証した。FY24の売上高は3,632クローレ（₹3,632 crore）に達し、EBITDAマージンは5.7%となった。

RILは買い手であると同時に顧客でもあった。シンテックスの糸はRILの繊維から生地へのチェーンとリライアンス・リテールの衣料品需要に供給されるため、相乗効果は初日から始まった。

計画はバランスシートを浄化し（株式の消却と債務の再編）、RILの資本注入と保証が銀行に融資を継続する自信を与えた。

新市場ではなく、稼働率とコスト吸収に焦点を当てたことで、生産増加が1年以内にマージン拡大へとつながった。

買い手が同時に顧客でもある場合、経営難の紡績会社の買収は報われる。RILの繊維から衣料品へのチェーンがシンテックスの糸を吸収し、IBCの下で全てを失った企業がAA+の格付けで復活した。

シンテックスは67万3千錘の生産能力を持つRILの非公開子会社として営業を続け、BVMオーバーシーズを通じて輸出を行っている。2026年8月、NCLATはクリーンスレートの原則を支持し、株主の110クローレ（₹110 crore）の補償請求を棄却し、解決前の株式権利が永久に消滅したことを確認した。