SpiceJet a réglé 1 700 crore ₹ de dettes et affiché son premier bénéfice annuel en sept ans

En juin 2025, SpiceJet a annoncé son premier bénéfice annuel en sept ans : un bénéfice net de 48 crore ₹ pour l'exercice 2025, contre une perte de 409 crore ₹ l'année précédente, dont 319 crore ₹ de bénéfice net au seul quatrième trimestre — soit un bond de douze fois par rapport au trimestre précédent — et un coefficient d'occupation des passagers de 88,1 %, le meilleur du secteur.

La remise en état s'est appuyée sur trois leviers. La trésorerie : un placement institutionnel qualifié (QIP) de 3 000 crore ₹ en septembre 2024, 736 crore ₹ issus de tours de financement antérieurs et 294 crore ₹ supplémentaires apportés par le président et directeur général Ajay Singh en mars 2025 ; les investisseurs institutionnels étrangers, dont Goldman Sachs, ont porté leur participation de 2 % à 25 %. Les règlements : plus d'une douzaine de litiges résolus avec Boeing, De Havilland, Aircastle, BBAM, Carlyle Aviation, Genesis, Willis Lease, MTU et d'autres bailleurs, et la sentence arbitrale de 579 crore ₹ en faveur de Kalanithi Maran remboursée intégralement.

Le règlement le plus important a donné le ton : Export Development Canada a accepté 1 233 crore ₹ contre une créance de 1 700 crore ₹ — soit un avantage de 467 crore ₹. Le nettoyage des comptes a comblé l'écart : 160 crore ₹ d'arriérés de fonds de prévoyance longtemps en suspens ont été apurés et la certification de sécurité IOSA a été renouvelée. Une fois les créanciers réglés, SpiceJet a ajouté dix appareils au cours de l'exercice 2025, pris pleine propriété de 13 Q400 financés par EDC, lancé 24 nouveaux vols en mars 2025, transporté environ 15 500 pèlerins du Maha Kumbh (en hausse de 18 % sur un an) et ouvert en mai une liaison quotidienne directe Delhi–Katmandou. Acuité et CareEdge ont relevé ses notations de crédit.

Premier bénéfice annuel en sept ans : 48 crore ₹ pour l'exercice 2025 (contre une perte de 409 crore ₹ pour l'exercice 2024) ; bénéfice net de 319 crore ₹ au quatrième trimestre ; la participation des investisseurs institutionnels étrangers est passée de 2 % à 25 %

Des passifs éventuels contestés étaient inscrits au bilan depuis des années ; les régler avec une décote a transformé un contentieux imprévisible en coûts fixes et chiffrés.

Des fonds propres nouveaux — le QIP de 3 000 crore ₹ plus l'argent du promoteur — ont financé les règlements plutôt que l'exploitation, ce qui a permis de conserver des liquidités pour remettre des appareils en service.

L'apurement des arriérés de fonds de prévoyance des salariés et le renouvellement de la certification IOSA ont rétabli la crédibilité opérationnelle, et pas seulement l'image.

Une demande soutenue et un coefficient d'occupation de 88,1 % ont permis à chaque appareil réactivé de générer rapidement des revenus.

Un bilan en difficulté est une négociation : verser aux créanciers une somme forfaitaire négociée avec décote — financée par des fonds propres nouveaux plutôt que par la trésorerie d'exploitation — peut acheter des années de répit d'un seul coup.

Des défis subsistent : la part de marché de SpiceJet est inférieure à 5 % sur un marché indien qui a plus que doublé depuis 2014, Akasa Air a gagné du terrain dans des aéroports clés, et atteindre une flotte de 100 appareils d'ici 2026 exigera des capitaux et de la discipline sur la durée. Les relèvements de notation d'Acuité et de CareEdge soutiennent de futures levées de fonds, et les révisions de moteurs avec des partenaires comme StandardAero augmentent progressivement la capacité.