スパイスジェット、170億ルピーの債務を完済し7年ぶりの年間黒字を計上

2025年6月、スパイスジェットは7年ぶりの通年黒字を報告した。FY25の純利益は4億8,000万ルピーで、前年の40億9,000万ルピーの損失に対するものであり、第4四半期だけで31億9,000万ルピーの純利益（前四半期比12倍）を計上し、業界トップの88.1%の搭乗率を記録した。

立て直しは三つの動きからなった。現金：2024年9月に300億ルピーの適格機関投資家向け割当（QIP）、それ以前の資金調達ラウンドから73億6,000万ルピー、さらに2025年3月に会長兼社長のアジェイ・シンから29億4,000万ルピー。ゴールドマン・サックスを含む海外機関投資家は出資比率を2%から25%に引き上げた。和解：ボーイング、デ・ハビランド、エアキャッスル、BBAM、カーライル・アビエーション、ジェネシス、ウィリス・リース、MTUその他のリース会社との十数件以上の紛争を解決し、57億9,000万ルピーのカラニティ・マラン仲裁裁定金を全額返済した。

最大の和解が流れを決めた。輸出開発公社（EDC）は170億ルピーの請求に対し123億3,000万ルピーを受け入れた——46億7,000万ルピーの利得である。事務処理が差を埋めた。長年未払いだった16億ルピーの積立金を完済し、IOSA安全認証を更新した。債権者との和解を経て、スパイスジェットはFY25に10機を追加し、EDC融資のQ400型機13機の完全所有権を取得し、2025年3月に24便の新規路線を開設し、約15,500人のマハ・クンブ巡礼者を運び（前年比18%増）、5月にはデリー–カトマンズ間の毎日直行便を開始した。アクイテとケアエッジは信用格付けを引き上げた。

7年ぶりの年間黒字：FY25に4億8,000万ルピー（FY24は40億9,000万ルピーの損失）；第4四半期純利益31億9,000万ルピー；海外機関投資家の出資比率は2%から25%に上昇

争訟中の偶発債務が何年も貸借対照表に載っていた。それを割引で和解させることで、予測不能な訴訟を固定された価格のコストに変えた。

新規株式——300億ルピーのQIPと創業者資金——が運転資金ではなく和解の資金となったことで、航空機を運航停止から復帰させるための現金が確保された。

従業員の積立金滞納を解消しIOSA認証を更新したことは、見栄えだけでなく運航上の信頼性を回復させた。

旺盛な需要と88.1%の搭乗率により、復帰した各機がすぐに収益を生み出した。

経営難の貸借対照表は交渉の場である。債権者に割引した和解一時金——運転資金ではなく新規株式で賄う——を支払えば、一度で数年の猶予を買うことができる。

課題は残る。スパイスジェットの市場シェアは5%未満であり、インド市場は2014年以降2倍以上に拡大しており、アカサ航空は主要空港で地歩を固めている。2026年までに100機体制に到達するには持続的な資本と規律が必要だ。アクイテとケアエッジによる格付け引き上げはさらなる資金調達を後押しし、スタンダードエアロなどのパートナーとのエンジン整備が運航能力を回復させつつある。