香料航空清償1,700 crore盧比債務，並公布七年來首次年度獲利

2025年6月，香料航空公布七年來首次全年獲利：2025財年淨利48 crore盧比，前一年則虧損409 crore盧比，其中僅第四季淨利就達319 crore盧比——較前一季躍增十二倍——並創下業界領先的88.1%載客率。

這次修復有三項舉措。現金方面：2024年9月進行3,000 crore盧比的合格機構投資者配售（QIP），先前幾輪融資取得736 crore盧比，2025年3月董事長兼總經理Ajay Singh再投入294 crore盧比；包括Goldman Sachs在內的外國機構投資人，持股由2%提高至25%。和解方面：與Boeing、De Havilland、Aircastle、BBAM、Carlyle Aviation、Genesis、Willis Lease、MTU及其他租賃商解決十餘起爭議，並全額償還579 crore盧比的Kalanithi Maran仲裁裁決款項。

最大一筆和解定下基調：Export Development Canada接受1,233 crore盧比，以結清1,700 crore盧比的求償——相當於467 crore盧比的利益。內部清理補上了缺口：清償160 crore盧比積欠已久的公積金，並更新IOSA安全認證。隨著債權人爭議解決，香料航空在2025財年增加十架飛機，取得13架由EDC融資的Q400完整所有權，2025年3月開闢24條新航線，載運約15,500名大壺節朝聖者（較前一年增加18%），並於5月開通德里—加德滿都每日直飛航線。Acuité與CareEdge調升其信用評等。

七年來首次年度獲利：2025財年48 crore盧比（2024財年虧損409 crore盧比）；第四季淨利319 crore盧比；外國機構投資人持股由2%升至25%

有爭議的或有負債在資產負債表上掛了多年；以折價和解，把難以預測的訴訟轉化為固定、已定價的成本。

新募股本——3,000 crore盧比QIP加上發起人資金——用於支應和解而非營運，使現金得以保留給停飛飛機重新投入營運。

清償員工公積金欠款並更新IOSA認證，修復的是營運可信度，而不只是表面形象。

強勁需求與88.1%載客率，意味著每架重新投入營運的飛機都能迅速創造收入。

陷入困境的資產負債表是一場談判：以新募股本而非營運現金支應，向債權人支付折價後一次結清的和解金，可一舉換得數年的喘息空間。

挑戰仍在：香料航空在印度市場的市占率低於5%，而該市場自2014年以來已成長逾一倍；Akasa Air已在主要機場取得進展；要在2026年前達到100架機隊，仍需持續的資本與紀律。Acuité與CareEdge的評等調升有助於進一步籌資，而與StandardAero等夥伴進行的發動機大修，正逐步恢復運能。