La campagne d'Elliott sur Twitter a maintenu Dorsey, ajouté des administrateurs et obtenu un rachat d'actions de 2 milliards de dollars

Les fondateurs de Twitter avaient accordé aux actionnaires des droits de vote égaux, de sorte que Jack Dorsey, qui détenait environ 2 % de l'entreprise, était exceptionnellement exposé à une contestation d'investisseurs. Au début de 2020, Elliott Management a accumulé une participation de plus d'un milliard de dollars et a entrepris de le remplacer, arguant qu'une entreprise méritait un PDG à plein temps.

Dans les semaines qui ont suivi, Elliott a nommé quatre administrateurs et plusieurs investisseurs se sont plaints que Dorsey, également PDG de Square, prévoyait de passer des mois à vivre en Afrique. Plutôt que de livrer une bataille de procurations qu'elle risquait de perdre, Twitter a conclu un accord en mars 2020.

L'accord a maintenu Dorsey comme PDG mais a ajouté immédiatement au conseil d'administration Jesse Cohn, d'Elliott, et Egon Durban, de Silver Lake, un troisième administrateur devant suivre. Silver Lake a investi 1 milliard de dollars, Twitter s'est engagé à un rachat d'actions de 2 milliards de dollars, et le conseil a formé un comité chargé d'examiner publiquement la succession du PDG avant la fin de l'année.

Twitter a conservé Dorsey mais a ajouté trois membres du conseil d'administration et un rachat d'actions de 2 milliards de dollars financé en partie par un investissement de 1 milliard de dollars de Silver Lake.

Le statut à temps partiel de Dorsey et le temps qu'il prévoyait de passer en Afrique ont donné à Elliott une plainte crédible et concrète.

L'égalité des droits de vote signifiait qu'une petite participation de fondateur ne pouvait pas bloquer une liste d'administrateurs activistes.

Un règlement était moins coûteux qu'une bataille de procurations et permettait à Twitter de conserver son PDG tout en ajoutant une véritable pression.

Le rachat d'actions de 2 milliards de dollars et les liquidités de Silver Lake ont offert aux investisseurs une valeur immédiate tandis que la question de la direction était reportée.

Lorsque la plainte est qu'un PDG est à temps partiel, un conseil d'administration peut gagner du temps grâce à la gouvernance et aux rendements du capital, mais le changement finit généralement par arriver — Dorsey a quitté ses fonctions de PDG en moins de 20 mois.

L'examen de la succession exigé par Elliott s'est concrétisé : Dorsey a démissionné de son poste de PDG à la fin de 2021 et Parag Agrawal lui a succédé. Le conseil d'administration qu'Elliott a contribué à façonner a ensuite supervisé la vente de l'entreprise à un acheteur privé en 2022.