Elliott 的 Twitter 行動保住了 Dorsey，增設董事並贏得 20 億美元回購

Twitter 的創辦人曾給予股東平等的投票權，因此持有公司約 2% 股份的 Jack Dorsey 格外容易受到投資人挑戰的衝擊。2020 年初，Elliott Management 累積了超過 10 億美元的持股，並著手將他撤換，主張公司值得擁有一位全職執行長。

在接下來的幾週裡，Elliott 提名了四名董事，數名投資人也抱怨，同時擔任 Square 執行長的 Dorsey 打算在非洲居住數月。Twitter 不願打一場可能落敗的委託書爭奪戰，於是在 2020 年 3 月達成了一項協議。

該協議讓 Dorsey 留任執行長，但立即將 Elliott 的 Jesse Cohn 與 Silver Lake 的 Egon Durban 加入董事會，隨後再加入第三名董事。Silver Lake 投資 10 億美元，Twitter 承諾進行 20 億美元的股份回購，董事會並成立一個委員會，在年底前公開審查執行長的接班事宜。

Twitter 保住了 Dorsey，但增設了三名董事會成員，並進行 20 億美元的股份回購，部分資金來自 Silver Lake 的 10 億美元投資。

Dorsey 的兼職身分與計畫前往非洲的安排，給了 Elliott 一項可信且具體的抱怨理由。

平等的投票權意味著少量的創辦人持股無法阻擋維權投資人提出的董事會名單。

和解比委託書爭奪戰更便宜，也讓 Twitter 得以留住執行長，同時加入實質的壓力。

20 億美元的回購與 Silver Lake 的現金為投資人帶來立即的價值，而領導層的問題則被延後處理。

當抱怨的重點是執行長為兼職時，董事會可以用治理與資本回報來爭取時間，但改變通常還是會發生——Dorsey 在 20 個月內便卸下執行長職務。

Elliott 所要求的接班審查付諸實現：Dorsey 於 2021 年底卸任執行長，由 Parag Agrawal 接任。Elliott 協助形塑的董事會隨後監督了公司於 2022 年出售給一家私人買家。