エリオットのツイッター運動はドーシーを留任させ、取締役を追加し、20億ドルの自社株買いを勝ち取った

ツイッターの創業者たちは株主に平等な議決権を与えていたため、同社の約2%を保有していたジャック・ドーシーは、投資家による挑戦に対して異例なほど脆弱な立場にあった。2020年初頭、エリオット・マネジメントは10億ドル超の株式を蓄積し、企業には専任のCEOが必要だと主張して、ドーシーの交代を働きかけた。

その後数週間で、エリオットは取締役4名を指名し、複数の投資家は、スクエアのCEOも務めるドーシーが数か月間アフリカに住む計画を立てていることに不満を表明した。敗れる可能性のある委任状争奪戦を戦う代わりに、ツイッターは2020年3月に合意に達した。

この合意によりドーシーはCEOに留まったが、エリオットのジェシー・コーンとシルバー・レイクのエゴン・ダーバンが直ちに取締役会に加わり、さらに取締役1名が加わることになった。シルバー・レイクは10億ドルを投資し、ツイッターは20億ドルの自社株買いを約束し、取締役会は年末までにCEO後継者について公開で検討する委員会を設置した。

ツイッターはドーシーを留任させたが、取締役3名を追加し、シルバー・レイクの10億ドル投資の一部で賄われる20億ドルの自社株買いを行った。

ドーシーの非常勤の立場とアフリカでの滞在計画は、エリオットに信憑性のある具体的な不満材料を与えた。

平等な議決権により、創業者の少ない持分では活動家の取締役候補名簿を阻止できなかった。

和解は委任状争奪戦より安上がりで、ツイッターはCEOを維持しつつ実質的な圧力を加えることができた。

20億ドルの自社株買いとシルバー・レイクの資金は投資家に即時の価値をもたらし、経営陣の問題は先送りされた。

CEOが非常勤だという不満がある場合、取締役会はガバナンスと資本還元で時間を稼ぐことができるが、変化は通常いずれ訪れる——ドーシーは20か月以内にCEOを退任した。

エリオットが求めた後継者の検討は実現した。ドーシーは2021年後半にCEOを退任し、パラグ・アグラワルが後を継いだ。エリオットが形成に一役買った取締役会はその後、2022年の同社の民間買収者への売却を監督した。