A campanha da Elliott no Twitter manteve Dorsey, acrescentou diretores e garantiu uma recompra de US$ 2 bilhões

Os fundadores do Twitter haviam concedido aos acionistas direitos de voto iguais, de modo que Jack Dorsey, que possuía cerca de 2% da empresa, estava excepcionalmente exposto a um desafio de investidores. No início de 2020, a Elliott Management acumulou uma participação de mais de US$ 1 bilhão e agiu para substituí-lo, argumentando que a empresa merecia um CEO em tempo integral.

Nas semanas seguintes, a Elliott indicou quatro diretores e vários investidores reclamaram que Dorsey, também CEO da Square, planejava passar meses morando na África. Em vez de travar uma batalha de procurações que poderia perder, o Twitter fechou um acordo em março de 2020.

O acordo manteve Dorsey como CEO, mas acrescentou imediatamente ao conselho Jesse Cohn, da Elliott, e Egon Durban, da Silver Lake, com um terceiro diretor a seguir. A Silver Lake investiu US$ 1 bilhão, o Twitter se comprometeu com uma recompra de ações de US$ 2 bilhões, e o conselho formou um comitê para revisar publicamente a sucessão do CEO até o fim do ano.

O Twitter manteve Dorsey, mas acrescentou três membros ao conselho e uma recompra de ações de US$ 2 bilhões financiada em parte por um investimento de US$ 1 bilhão da Silver Lake.

O status de meio período de Dorsey e o tempo planejado na África deram à Elliott uma queixa concreta e crível.

Direitos de voto iguais significavam que uma pequena participação de fundador não podia bloquear uma chapa ativista para o conselho.

Um acordo era mais barato do que uma batalha de procurações e permitiu ao Twitter manter seu CEO enquanto acrescentava pressão real.

A recompra de US$ 2 bilhões e o dinheiro da Silver Lake deram aos investidores valor imediato enquanto a questão da liderança era adiada.

Quando a queixa é que um CEO atua em meio período, um conselho pode ganhar tempo com governança e retorno de capital, mas a mudança geralmente acaba acontecendo de qualquer forma — Dorsey deixou o cargo de CEO em menos de 20 meses.

A revisão de sucessão exigida pela Elliott se concretizou: Dorsey renunciou ao cargo de CEO no final de 2021 e Parag Agrawal assumiu. O conselho que a Elliott ajudou a moldar então supervisionou a venda da empresa em 2022 a um comprador privado.