Amlakは2017年に2014年のリストラクチャリングを再交渉し、危機時代の債務の48%を返済した

ドバイのシャリア準拠の住宅融資会社Amlak Financeは、不動産価格が半分以上下落した2008年の不動産暴落により債務超過に陥った。政府による資金注入と6年間の交渉を経て、2014年にリストラクチャリングを完了した。102億ディルハムの投資預金が再編され、株式はドバイ金融市場での取引に再承認され、返済は12年間の計画に設定された。

2016年後半までにAmlakは予定を前倒しして返済していたが、リストラクチャリングの制限的条項が新規住宅ローンと資金調達を制限していた。2016年9月、経営陣は金融機関にこれらの条項の免除を求めた。2017年1月、超多数決により、返済条件を変更せずに組成上限を引き上げ、資金調達規則を緩和する新たな事業計画が承認された。

再交渉は功を奏した。Amlakはリストラクチャリング初年度に総債務の42%にあたる35億ディルハムを金融機関に返済し、2015年に1億3600万ディルハム、2016年の最初の9か月間に9400万ディルハムの純利益を計上した。2019年1月までに現金返済額は43億ディルハム、すなわち債務の48%に達し、転換証券のうち2億7500万ディルハムが早期償還された。

初年度に35億ディルハム（債務の42%）を返済し、2019年までに43億ディルハム（48%）に増加した。一方で2015年から2017年にかけて1億3600万、1億700万、5100万ディルハムの純利益を計上した。

業績を上げながら条項を再交渉することは、12年間の計画を待ち切るよりも優れていた。同社は返済を予定通りに維持し、新規住宅ローンを組成する自由を取り戻した。

実際の返済実績が経営陣に交渉力を与えた。債務の42%がすでに返済されていたことで、債権者は超多数決の同意を与える気になった。

2014年のリストラクチャリング完了が信頼性を生み出した。株式の再上場と住宅ローン業務の再開により、2017年の要請は金融機関にとって妥当なものとなった。

業績を上げている債務者は、早期返済を交渉力に変えることができる。債権者が現金の流れを確認すれば、成長の柔軟性のために制限的条項を再交渉することは、12年間の計画を待ち切るよりも優れている。

Amlakは早期返済を続け、2018年1月にはさらに6億8400万ディルハムを返済し、2017年を通じて黒字を維持した。2019年1月には資金調達条項の新たな再交渉を開始し、2019年第2四半期までの完了が見込まれ、実績を示すことでより柔軟な条件を引き出すという同じ手法を適用し、ドバイのイスラム住宅金融会社の一つとして営業を続けた。