Amlak 於 2017 年重新協商其 2014 年重組方案，並償還了金融危機時期債務的 48%

Amlak Finance 是杜拜符合伊斯蘭教法的住房貸款機構，2008 年房地產崩盤導致房價暴跌超過一半，使其陷入資不抵債。在政府注資及六年談判後，該公司於 2014 年完成重組：102 億迪拉姆的投資存款被重組，股份重新獲准在杜拜金融市場交易，還款則設定在為期 12 年的計劃中。

到 2016 年底，Amlak 的還款進度已超前，但重組方案中限制性的契約條款限制了新增房貸及融資。2016 年 9 月，管理層要求融資方豁免這些契約條款；2017 年 1 月，絕大多數融資方批准了一項新的業務計劃，提高了放款上限並放寬了融資規則，同時保持還款條款不變。

重新協商奏效：Amlak 在重組後第一年內即向融資方償還了 35 億迪拉姆，佔總債務的 42%，並在 2015 年錄得 1.36 億迪拉姆的淨利潤，2016 年前九個月錄得 9,400 萬迪拉姆的淨利潤。到 2019 年 1 月，現金還款達到 43 億迪拉姆，佔債務的 48%，另有 2.75 億迪拉姆的可轉換工具已提前贖回。

第一年內償還了 35 億迪拉姆（佔債務的 42%），到 2019 年增至 43 億迪拉姆（佔 48%），同時在 2015 至 2017 年分別錄得 1.36 億、1.07 億及 5,100 萬迪拉姆的淨利潤。

在持續履約的同時重新協商契約條款，勝過枯等 12 年計劃到期：該公司保持了還款進度，並重新獲得了發放新房貸的自由。

實際的還款表現賦予管理層籌碼——已償還 42% 的債務使債權人願意給予絕大多數同意。

2014 年重組的完成創造了可信度：股份重新上市及房貸業務恢復，使 2017 年的請求對融資方而言顯得合理。

持續履約的債務人可以將提前還款轉化為籌碼：一旦債權人看到現金流動，重新協商限制性契約以換取增長彈性，勝過枯等 12 年計劃到期。

Amlak 繼續提前還款——2018 年 1 月再償還 6.84 億迪拉姆——並在 2017 年全年保持盈利。2019 年 1 月，該公司就融資契約開啟了新一輪重新協商，預計於 2019 年第二季完成，沿用同一套策略，以已展現的履約表現換取更靈活的條款，並繼續作為杜拜的伊斯蘭住房融資機構之一營運。