バジャジ・エレクトリカルズ：同族企業がプロに舵を任せ、純有利子負債ゼロを達成

2018年、バジャジ・グループ最古の企業であるバジャジ・エレクトリカルズは、マネジング・ディレクターのアナント・バジャジを41歳の突然の心停止で失った。その喪失の下には腐敗があった。EPCエンジニアリング事業は帳簿上の利益を計上しながら現金の底なし沼となっており、負債は膨らみ、家電事業は競合他社に押されていた。会長のシェーカル・バジャジは取締役会の独立取締役であったアヌジ・ポダールに目を付け、一族の家長ラフル・バジャジとラジブ・バジャジに彼を審査させた上で、2018年後半に同社を率いる初のプロフェッショナルとして執行取締役に据えた。

ポダールは用意していたプレゼンテーションを捨て、仕事を三つに分けた。火消し、新たなビジネスモデル、組織の立て直しである。EPC部門は現金流出を食い止めるため新規受注を停止し、後に大幅な利益が見込める案件のみを受け入れた。彼の言葉によれば、その事業における売上高は見栄にすぎないからである。消費者事業は品質を軸に再構築され、中国からの輸入を削減し、モーフィー・リチャーズブランドとの15年間の契約を結んだ。階層は17層から12層に平坦化され、リーダーシップチームの半数が入れ替わり、旧来の服従に代わってファーストネームで呼び合う匿名タウンホールの文化が導入された。

この規律は功を奏した。EPC事業は自力で無借金となり、2022年2月に同社は別上場の事業体（エンティティ）であるバジェル・プロジェクツへの分割を発表した。2022年3月31日までに、バジャジ・エレクトリカルズは40年ぶりに純有利子負債ゼロとなり、時価総額は2018年の575億6,000万ルピーから約1,300億ルピーへと上昇した。

2022年3月までに40年ぶりに純有利子負債ゼロ。時価総額は2018年の575億6,000万ルピーから2022年までに約1,300億ルピーへ上昇。

一族は危機の瞬間に血統よりも能力を選び、グループ最古の企業を初のプロフェッショナルな指導者に託した。

見栄のためのEPC受注を拒否したことで、売上高を現金と引き換えにした。それこそが負債を抱えた企業に実際に必要なものである。

文化の外科手術、より平坦な階層、そして交代したリーダーシップチームが、80年の歴史を持つ官僚機構の中で新戦略を実行可能にした。

EPC部門を分割したことで、各事業をそれぞれの経済性に基づいて資金調達し、評価できるようになった。

一族の継続性とプロフェッショナルによる統制は相反するものではない。早い段階で外部者を選び、権限を与えて後押しすることで、王朝的な自動操縦が静かに燃やしていた価値が救われた。

EPC事業はバジェル・プロジェクツとして分離され、消費者向け企業はブランドを軸に複利成長を続けた。2025年9月、バジャジ・エレクトリカルズは、アイルランドのグレン・ディンプレックス・グループの一部であるグレン・エレクトリックから、インド、ネパール、ブータン、バングラデシュ、モルディブ、スリランカにおけるモーフィー・リチャーズブランドおよび関連知的財産権を14億6,000万ルピーで取得することに合意し、2002年4月から運営してきた提携関係をプレミアムブランドの完全所有へと転換した。発表を受けて株価は8%上昇した。