ディディは快的と合併し、Uber中国を買収した — そして中国のライドヘイリング戦争を終わらせた

ディディ・ダーチェは2012年6月に創業し（程維、北京小桔科技）、初期にはアリババが出資する快的打車との補助金競争を繰り広げた。2013年半ばにテンセントがディディに出資し、双方に数億ドル規模の資金が運賃補助として流れ込んだ。2015年2月14日、両社は合併を発表した。共同CEO体制と投資家資本の統合を伴う60億ドルの合併で、第一次競争に終止符を打った。

その後、Uberがより深く参入した。2015年から2016年にかけて、ディディとUber中国は激しく補助金を投入し、Uberだけで2年間に約20億ドルを費やした。2016年8月1日、ディディはUberの中国事業を買収すると発表した。Uberの株主はディディ株式の5.89%（経済的持分は約17.7%）を受け取り、この取引は当日約350億ドルと評価され、双方の取締役会の議席（取締役ポスト）が交換された。同じ時期にアップルを含む73億ドルの資金調達ラウンドが行われた。当時の報道では、取引前のディディのプレミアム配車サービス市場シェアは約85%、Uberは10%超だった。

この決着は市場を再編した。2021年のSEC提出書類によれば、ディディは「世界最大のモビリティプラットフォーム」であり、年間アクティブユーザー数は4億9300万人、GTVは人民元2442億元だった。2021年6月30日にニューヨーク証券取引所に上場し、約700億ドルの評価額で44億ドルを調達した。これは2014年のアリババの250億ドル以来、中国最大のIPOだった。その数日後、データセキュリティ審査によりアプリは中国のアプリストアから削除され、新規登録も停止され、無規制の時代は終わった。

ほぼ独占状態：2015年の快的との合併と2016年のUber中国買収（約350億ドル相当）により、ディディは2021年までに中国のライドヘイリング市場の約90%を握り、年間アクティブユーザー数は4億9300万人に達した。

資本は製品よりも早く戦争を終わらせた。合併により、補助金競争の損失は独占プレミアムへと転換された。買い手は競争をやめ、市場そのものになったのだ。

双方の取締役会の議席（取締役ポスト）を伴う株式交換により、ディディはUberの撤退を現金ではなく株式で支払うことができた。買収は、戦争に資金を提供したのと同じ投資家によって賄われた。

補助金で競う2社のライバルが相互破壊の均衡に達したとき、平和は最も利益率の高い製品となる。現金ではなく株式で合併すれば、戦争に資金を提供した資本が決着にも資金を提供する。

ディディの2度の合併により、同社は中国のライドヘイリング市場を支配する企業となった。2021年のSEC提出書類では年間アクティブユーザー数4億9300万人、GTVは人民元2442億元と計上され、2021年6月のニューヨーク証券取引所上場では約700億ドルの評価額で44億ドルを調達した。その週にサイバーセキュリティ審査が始まり、アプリは中国のアプリストアからの削除を命じられ、新規登録も停止された。ディディの時価総額は急落し、この出来事は補助金時代の終わりではなく、その境界を示すものだ。ライバルの資本吸収は市場構造を永久に変えた。