FEMSAは世界最大のコカ・コーラ瓶詰め会社を築き、その後OXXOに未来を賭けた

FEMSAの起源は1890年のモンテレイの醸造所に遡り、最初のOXXOコンビニエンスストアは1978年にモンテレイで開店した。飲料事業の拡大が続いた。1979年に最初のコカ・コーラ・フランチャイズを取得。1993年にコカ・コーラがコカ・コーラFEMSAの30%を1億9,500万ドルで取得（うち19%をIPO）。2003年のPanamco買収によりCCFはラテンアメリカ第1位の瓶詰め会社となった。2006年にはコカ・コーラからCCFの8%を4億2,740万ドルで買い戻した。

2つの撤退と1つの巨大買収が現代の同社を形作った。2010年1月、FEMSAはビール事業全体をハイネケンの20%と交換した（ハイネケンはビール部門の約21億ドルの負債を引き受けた）。2013年、コカ・コーラFEMSAは瓶詰め会社を売却する代わりに、コカ・コーラ自身のテリトリーを買収した。フィリピンのCCBPIの51%（6億8,850万ドル）、ブラジルのSpaipa（18億5,500万ドル）、Fluminense（4億4,800万ドル）である。これにより47.9%を保持したまま世界最大のコカ・コーラ瓶詰め会社となった。同時にFEMSAは小売に注力した。OXXOは7,334店舗（2009年）から11,721店舗（2013年）、22,866店舗（2023年）、24,462店舗（2024年末）へと成長し、隣接する買収も行った。

2023年の「FEMSA Forward」戦略はこの転換を正式化した。近接性（OXXO）と健康を中核とし、コカ・コーラFEMSAを保持し、Digital@FEMSAを第3のエンジンとする一方で、FEMSAは2022～23年に残るハイネケン株の大半を現金化した（合計収入は約32億ユーロ、保有率は約15%から約8%に減少）。2024年度の売上高は7,815億8,500万ペソ（+11.2%）で、Proximity Americasは3,071億9,700万ペソだった。経営陣は、小売が将来の売上高と利益の3分の2以上を占め、年間800～1,000店のOXXOを出店するとの見通しを示している。

OXXO店舗は7,334店（2009年）から24,462店（2024年）へと増加し、ラテンアメリカ最大のコンビニエンスストアネットワークとなった。2024年度の売上高は7,816億ペソで、小売が現在の戦略的中核である。

複利成長企業を保持し、非中核事業を2度にわたって現金化した。醸造所はハイネケンの20%となり（10年後に売却）、瓶詰め会社の現金が自己強化的なコンビニエンスストアの堀を資金調達した。

小型店舗は継続的な現金と密度を生み出す。OXXOは年間約1,000店の純増で戦略的中核となった。それは密度が小売において最も安価な堀だからである。

コングロマリットはその場で転換する。現金製造機（瓶詰め）を保持し、非中核事業（ビール→ハイネケン→現金）を現金化し、その収益を最も優れた密度経済性を持つ事業に投入する。たとえそれが

FEMSAのOXXOネットワークは2024年末までに24,462店舗（2026年の公式サイトでは25,587店舗）に達し、さらにValoraを通じて欧州で約2,778の販売拠点を持つ。2024年度の売上高は7,816億ペソで、小売が現在の戦略的中心であり、コカ・コーラFEMSAは依然として47.9%を保有している。