報酬と業績への反発がナーデリ氏を退陣させた；ホーム・デポは店舗重視へ回帰

ホーム・デポのCEOボブ・ナーデリ氏は、報酬と戦略をめぐる株主の反発を受けて2007年1月に退任した。6年間で株価は8%下落した一方、同氏は給与と賞与で少なくとも1億1900万ドルを受け取り、2億1000万ドル相当の退職金パッケージを得て去った。

ラルフ・ウィットワース氏率いるリレーショナル・インベスターズは報酬、経営管理、戦略をめぐって運動を展開し、取締役候補の指名を計画していた。2006年の年次総会では取締役会からナーデリ氏のみが出席し、11人中10人の取締役について少なくとも30%の株主が支持を保留した。

ホーム・デポはリレーショナルに取締役席を与えることで委任状争奪戦を回避し、新会長兼CEOのフランク・ブレイク氏は事業を店舗中心に再編し、ナーデリ氏が構築した集中購買体制を緩和した。ブレイク氏はまた供給部門の売却やスピンオフの可能性を開き、自身の報酬を890万ドルに削減した。

ホーム・デポはナーデリ氏をフランク・ブレイク氏に交代させ、同氏は会社を店舗中心に再編し、リレーショナルに取締役席を与え、供給部門を再検討した；ブレイク氏の報酬は890万ドルだった。

報酬と株主リターンが明らかに乖離しており、活動家に攻撃材料を与えた。

供給事業と集中化された意思決定が中核の小売ブランドを希薄化させていた。

リレーショナルへの取締役席が委任状争奪戦のコストを取り除いた。

ブレイク氏の店舗文化への注力と断固たるコスト改革が投資家の信頼を回復させた。

リターンと切り離されて見える経営陣報酬は活動家にてこの原理を与える；CEOの交代が決定であり、中核の店舗事業への回帰がそれに続く変化である。

ブレイク氏が中核事業に再注力するにつれてホーム・デポの株価は回復し、供給部門は後に売却された。この出来事は、経営陣報酬への反発が戦略を転換させるCEO交代を強制し得る一例となった。