アイカーン氏の自社株買い取引が、カー・マギー社のアナダルコ社への164億ドル売却を準備した

2005年初頭、カール・アイカーン氏とジャナ・パートナーズ社は、石油・ガス生産会社であるカー・マギー社の約7%を蓄積した。3月、アイカーン氏の書簡は、取締役会に対して直ちに株主へ資金を還元し、化学事業を売却するよう要求し、年次総会での取締役席を脅かした。

カー・マギー社はまず化学事業の売却と10億ドルの自社株買いを承認したが、アイカーン氏はそれを不十分だと呼んだ。2005年4月13日、双方は和解した。カー・マギー社は1株85〜92ドル（15%のプレミアム）で最大40億ドルのダッチオークション方式の公開買付けを開始し、短寿命の石油・ガス資産を20〜25億ドル売却することに合意し、配当を削減した。一方、アイカーン氏とジャナ社は指名候補者と訴訟を取り下げた。

この戦略は功を奏しすぎた。よりスリムで価値が高まったカー・マギー社は買収対象となり、2006年にアナダルコ社が164億ドル（40%のプレミアム）で買収することに合意した。アイカーン氏は後に、自身が買い始めた時に投資した投資家はアナダルコ社による買収で約234%のリターンを得たと記した。

1株85〜92ドル（15%のプレミアム）での40億ドルのダッチオークション方式の自社株買いに加え、20〜25億ドルの資産売却。その後、40%のプレミアムでのアナダルコ社による164億ドルの買収。

13Dと書簡は、即時の現金還元を取締役会の議題に載せた。

プレミアム付きの40億ドルの自社株買いは、市場に株価の再評価を迫った。

非中核資産の売却により、カー・マギー社は探鉱・生産に集中した。

より健全なバランスシートにより、アナダルコ社にとって明らかな買収対象となった。

自社株買いと資産売却は、初年度にアクティビストをなだめることができるが、同時に企業をよりスリムで価値あるものにする。同じキャンペーンが、企業を終わらせる売却を静かに準備することがある。

アナダルコ社は2007年にカー・マギー社の買収を完了し、より大規模な独立系企業を生み出した。カー・マギー社の化学事業はすでに2006年に売却されていた。アイカーン氏とジャナ社のキャンペーンは、アクティビストの要求が買収を引き付けるほど対象企業を改善した事例として引用されている。