Seaはパンデミック期間中にゲーム事業の資金を投入し、東南アジアのウェブを支配した

パンデミックが東南アジアを封鎖したとき、Sea Limitedは独特の立場にあった。ゲーム部門のGarenaは新興市場向けの携帯電話向けにタイトルをローカライズするために何年も費やしており、Free Fireは2020年に2年連続で世界で最もダウンロードされたモバイルゲームとなり、ピーク時の1日あたりユーザー数は1億人を超え、32億ドルのゲーム収益と20億ドル超の部門利益を生み出していた。

Seaはその現金を蓄えるのではなく、危機の間にShopeeに注ぎ込んだ。無料配送、キャッシュバック、販売手数料の引き下げである。Shopeeは2020年に13億ドルの損失を計上したが、注文数は130%増の28億件、収益は160%増の22億ドルとなり、初めてアリババ傘下のLazadaを抜いて地域で最も人気のあるeコマースサイトとなった。同じ手法により、ShopeePayは1年以内にインドネシアでGrabやGoToのウォレットを追い抜いた。

競合との対比は鮮明だった。ライドヘイリングの低迷に見舞われ、採算が取れていなかったGrabとGoToは、民間投資家から何度も資金調達を繰り返さざるを得なかった。Seaは2020年5月に10億ドルの転換社債売却、12月に30億ドルの売出しで資金を補充し、2021年半ばまでに57億ドルの現金を保有していた。株価は新型コロナ前の約45ドルから280ドル超に上昇し、約1470億ドルの評価額で東南アジアで最も価値のある企業となった。

2020年にShopeeの注文数は130%増の28億件、収益は160%増の22億ドルとなり、Lazadaを追い抜いた。Free Fireはピーク時の1日あたりユーザー数1億人を達成し、Seaの株価は45ドルから280ドル超に上昇した。

Garenaのパンデミックによる利益により、Seaはライドヘイリング主導の競合が現金を溜め込む一方で、不況期を通じて支出を続ける余裕を得た。

Free Fireの視聴者層は獲得ファネルとしても機能した。ゲーマーは共通の決済手段と安価なゲーム内通貨によってShopeeへ誘導された。

ミッドレンジ端末向けに調整されたモバイルファーストのエンジニアリングは、2020年に封鎖措置がオンラインへと押しやった市場にまさに適合していた。

Seaは株価が好調な間に株式と転換社債で40億ドルを調達し、補助金競争を競合の耐久力を超えて延長した。

ある事業における利益エンジンは、別の事業における戦費となる。キャッシュを生み出す部門があれば、不況期を通じてシェアを買い、ベンチャー資金で運営される競合を撤退や資金調達に追い込むことができる。

Seaは2020年を終える時点で東南アジアで最も価値のある企業となり、Shopeeはフードデリバリーへと拡大した。ベトナムのサービスは2020年にGrabを追い抜き、Free Fireがすでにトップのモバイルゲームであったブラジルにも進出した。経営陣は実際にどれだけの支出が必要かを試し始め、台湾市場でのリーダーシップを維持しつつ配送補助金を削減し販売手数料を引き上げ、Free Fireの寿命への依存を減らすためにSea CapitalとPhoenix Labsの買収を築いた。