Sea在疫情期間投入遊戲現金儲備，以主宰東南亞網路市場

當疫情封鎖東南亞時，Sea Limited處於獨特有利的位置：旗下Garena遊戲部門多年來為新興市場手機在地化遊戲作品，而Free Fire——2020年全球下載量最高的手機遊戲，連續第二年獲此殊榮，尖峰每日用戶超過1億——創造了32億美元的遊戲營收，以及超過20億美元的部門利潤。

Sea並未將這筆現金存起來，而是在危機期間投入Shopee：免運費、現金回饋和降低賣家佣金。Shopee在2020年虧損13億美元，但訂單成長130%至28億筆，營收成長160%至22億美元，並首次超越阿里巴巴旗下的Lazada，成為該地區最受歡迎的電商網站。同樣的策略在一年內讓ShopeePay在印尼超越Grab和GoTo的錢包。

與對手的對比十分鮮明。Grab和GoTo受到叫車業務低迷打擊且未能獲利，不得不向私人投資者一輪又一輪地募資。Sea則在2020年5月透過10億美元可轉換債券發行、12月透過30億美元二次發行補充資金，到2021年中持有57億美元現金。其股價從疫情前的約45美元漲至超過280美元，使其以約1,470億美元的市值成為東南亞最有價值的公司。

Shopee在2020年訂單成長130%至28億筆，營收成長160%至22億美元，超越Lazada；Free Fire尖峰每日用戶達1億；Sea股價從45美元漲至超過280美元

Garena的疫情利潤讓Sea有餘裕在景氣低迷期間持續支出，而以叫車業務為主的對手則囤積現金。

Free Fire的受眾同時也是獲客漏斗：玩家透過共用支付和便宜的遊戲內貨幣被引導至Shopee。

針對中階裝置調校的行動優先工程，正好契合2020年封鎖措施推向線上的市場。

Sea在其股票炙手可熱時透過股票和可轉換債券籌集了40億美元，將補貼戰延長到超越對手的承受力。

一項業務的利潤引擎，就是另一項業務的戰爭基金：擁有現金產生單位，你就能在景氣低迷期間買下市占，迫使創投支持的對手撤退並募資。

Sea在2020年結束時成為東南亞最有價值的公司，Shopee擴展至食品外送——其越南服務在2020年超越Grab——以及巴西，Free Fire在當地已是排名第一的手機遊戲。管理層開始測試實際需要多少支出，在維持台灣市場領先地位的同時削減運費補貼並提高賣家佣金，並建立Sea Capital及收購Phoenix Labs，以降低對Free Fire產品生命週期的依賴。