スルガ銀行、2018年に金融庁が中核融資を凍結した後、外部スポンサーを軸に再建

静岡県沼津市に本拠を置く地域金融機関のスルガ銀行は、アパート一棟やシェアハウスを購入する個人大家向けの高利回り融資という、日本の個人向け銀行業務の中でも特に収益性の高いニッチの一つを築いていた。経常利益は2017年3月期に582億円でピークに達した。2018年、融資ファイルに預金残高や所得証明書の改ざん、販売契約の二重化が発覚し、このモデルは崩壊した。

2018年10月5日、金融庁は銀行法第26条に基づく業務改善命令を発出した。2018年10月12日から2019年4月12日まで新規の投資用不動産融資をすべて停止し、さらに借り手自身の居住割合が建物の50%未満となる新規住宅ローンも停止した。全従業員を通常業務から外してコンプライアンス研修を受けさせ、11月末までに改善計画を、3か月ごとに進捗報告を提出するよう命じた。

命令はまた、経営責任の明確化、影響を受けた借り手に対する金利の引き下げと返済条件の再編（金融ADRを通じた一部元本の減免を含む）、創業家の関連会社に対する管理体制の構築を求めた。その1か月前、創業家出身の岡野会長と米山明広頭取は他の取締役3人とともに辞任し、取締役の蟻邦光がトップに就き、創業家の支配を断ち切る改革を約束した。

看板商品が凍結されたため、スルガはパートナー探しに動いた。家電量販店のノジマが2020年5月に資本業務提携を締結したが、この組み合わせはほとんど成果を生まず、2022年3月に解消され、スルガは自己株式として自社株の約18.8%を保有することになった。2023年5月、スルガはこれをクレディセゾンに割り当てた。スルガの15.12%を171億円で、スルガはセゾンの4.44%を155億円で取得した。

上場を維持し独立を保った。2023年3月期の経常利益は132億円で、クレディセゾンは2023年に171億円を支払って同行の15.12%を取得した。

業務停止はスルガを際立って収益性の高い存在にしていた唯一の商品を直撃したため、コスト削減だけでは582億円の経常利益を代替できず、新たな収益の柱が必要だった。

金融庁は融資再開を資本ではなくガバナンスと結びつけた。外部検証、全従業員の再研修、改善計画の提出が命令の条件だった。

セゾンはクレジットカードの枠を超えて事業を広げる中で銀行免許と顧客基盤を求め、スルガは単独では築けない販売網を求めた。それぞれが相手の必要なものを持っていた。

ノジマの持ち分を自己株式として買い戻したことで選択肢の価値が保たれ、スルガは新株を発行して希薄化させることなく、15.12%を次のスポンサーに渡すことができた。

規制当局はビジネスモデルを一夜にして奪い得る。その後の生き残りは、あなたが相手の資本を必要とするのと同じくらい相手があなたの免許を必要とするパートナーとともに、収益の柱を再構築できるかどうかにかかっている。

2023年3月期の経常利益は132億円となり、2017年のピークの一部に過ぎないが、凍結されたオーナー向け融資部門ではなく、再構築されたバランスシートの上で稼いだ利益だった。責任追及は取締役会ではなく裁判所を通じて行われ、2025年10月31日、静岡地方裁判所は不正融資をめぐり元経営陣に約13億円の損害賠償を命じた。スルガは依然として独立した上場地域銀行として営業を続けており、クレディセゾンが筆頭株主である。