Telstraはnbnを生き延び、2021年に転換点を迎えるためにT22に賭けた

nbn — オーストラリア政府が構築した卸売ブロードバンド網 — は、Telstraの歴史的な地位を解体した。同社は銅線とケーブルを引き渡し、現在は規制価格でアクセスを買い戻している。2018年の年次報告書で、ジョン・マレンとアンドリュー・ペンは「再販業者のマージンが急速に縮小している」固定回線市場と、4番目の事業者が参入しようとしている移動体市場を描写している。FY17以降、毎年EBITDAの逆風は最大8億豪ドルで始まった。2019年8月までに、ABCは利益が40%減の21.5億豪ドル、配当が27%減の16セント、8,000人の雇用削減を報じた。

その答えとして、2018年6月20日に発表されたのがT22である。2018年の年次報告書は、顧客体験、簡素化、ネットワーク優位性、従業員、コスト削減、強固なバランスシートという6つの成果を、4つの柱の上に示している。すなわち、デジタルチャネルを中心に製品を抜本的に簡素化すること、Telstra InfraCoを独立したインフラ部門として設立すること、構造と働き方を大幅に簡素化すること、そして「業界をリードする」コストとポートフォリオのプログラムを実行することである。配当は2017年8月に基準が引き下げられ、最大30億豪ドルの5Gおよびデジタル化投資への道が開かれた。

2021年の年次報告書は、数字が転じたことを示す書簡である。「2021年度は、当社の財務実績の転換点となったという点で、Telstraにとって重要な年でした」とペンとマレンは書き、過去4年間はいずれもEBITDAが最大8億豪ドル後退して始まったことを指摘している。FY21は総収入231億豪ドル、EBITDA 76億豪ドル(基礎的ガイダンス基準では67億豪ドル)、NPAT 19億豪ドル、完全にフランクされた配当16セント、株主への還元19億豪ドルで締めくくられた。これに加え、FY16以降の基礎的固定費削減23億豪ドル、低迷期を通じて維持されたAバンドの信用格付けがある。

「nbnの創設以降の10年にわたる混乱の後、私たちは今、基礎的な成長への道筋を明確に見ることができます」と書簡は始まる。データトラフィックを記録的な水準に押し上げたCOVID-19の数年間は、ネットワーク投資の正当性も証明した。2018年の利益警告時に高コストと非難された5Gと光ファイバーのプログラムが、需要が急増した際に市場をリードする地位の基盤となったのである。

FY21のEBITDAは76億豪ドル(基礎ベースで67億豪ドル)、NPATは19億豪ドルに達した。FY16以降に23億豪ドルの固定費が削減され、19億豪ドルが株主に還元された。

nbnはTelstraの制御の外にある政策決定であったため、対応は価格やマーケティングの争いではなく、コスト、組織、資産構造といった構造的なものでなければならなかった。

InfraCoを独立部門として切り出すことで、インフラの価値が可視化され、展開終了後の将来の所有権変更に向けた選択肢が生まれた。

サービスのデジタル化は、サービス提供コストを削減すると同時に顧客スコアを向上させ、コストプログラムを顧客課題と対立させるのではなく整合させた。

2017年8月に早期に配当の基準を引き下げたことで、途中で削減することなく利益の低迷期を通じて投資を続ける信頼性を確保した。

構造的な補助金が終わるとき、コスト規律と構造的簡素化は製品価格設定に勝る。Telstraはnbnと戦うのではなく、23億豪ドルのコストを削減し、インフラを分離した。

FY21のT22スコアカードは、柱が完了または軌道に乗っていることを示しており、書簡は「T22の後に何が来るか」の詳細を「年内後半に」約束している。ペンはT22後の段階が始まる2022年にCEO職をヴィッキー・ブレイディに引き継いだ。インフラ事業は価値分離に向けて構造化され、グループは4年間の毎年の逆風の後、ついに基礎ベースで成長した。