텔스트라는 T22에 베팅하여 nbn을 넘어 살아남고 2021년에 전환점을 맞이하려 했다

호주 정부가 구축한 도매 광대역 네트워크인 nbn은 텔스트라의 역사적 지위를 해체했다. 이 통신사는 구리선과 케이블을 넘겼고 이제 규제된 가격으로 접속을 다시 구매한다. 2018년 연차보고서에서 존 멀런과 앤드루 펜은 '재판매 마진이 빠르게 줄어들고 있는' 유선 시장과 네 번째 사업자가 곧 진입할 이동통신 시장을 묘사한다. FY17부터 매년 최대 8억 호주달러의 EBITDA 역풍으로 시작했다. 2019년 8월까지 ABC는 이익이 40퍼센트 감소한 21억 5천만 호주달러, 배당이 27퍼센트 감소한 16센트, 8,000개의 일자리 감축을 보도했다.

2018년 6월 20일에 발표된 해답은 T22였다. 2018년 연차보고서는 고객 경험, 단순화, 네트워크 우위, 직원, 비용 절감, 더 강한 재무상태라는 여섯 가지 성과를 네 가지 축 위에 제시한다. 디지털 채널을 중심으로 제품을 근본적으로 단순화하고, 텔스트라 인프라코를 독립 인프라 단위로 설립하고, 구조와 업무 방식을 크게 단순화하고, '업계 선도적인' 비용 및 포트폴리오 프로그램을 운영하는 것이다. 배당은 2017년 8월에 재조정되어 최대 30억 호주달러의 5G 및 디지털화 투자를 위한 길을 열었다.

2021년 연차보고서는 숫자가 전환점을 맞이했음을 보여주는 편지다. 펜과 멀런은 '2021 회계연도는 우리의 재무 성과에 전환점이었다는 점에서 텔스트라에 중요했다'고 쓰며, 이전 4년은 매년 최대 8억 호주달러의 EBITDA 감소로 시작했다고 언급한다. FY21은 총수익 231억 호주달러, EBITDA 76억 호주달러(기초 가이던스 기준 67억 호주달러), NPAT 19억 호주달러, 완전 프랭크 배당 16센트, 주주에게 19억 호주달러 반환으로 마감했다. 이와 함께 FY16 이후 23억 호주달러의 기초 고정비 절감과 침체기를 관통해 유지된 A밴드 신용등급이 있었다.

'우리는 nbn 창설 이후 10년간의 혼란 끝에 이제 기초적인 성장으로 향하는 길을 분명히 볼 수 있다'고 편지는 시작한다. 데이터 트래픽을 기록 수준으로 끌어올린 코로나19 시기는 네트워크 투자도 입증했다. 2018년 이익 경고 당시 비싸다고 조롱받았던 바로 그 5G와 광섬유 프로그램이 수요가 급증하자 시장 선도적 지위의 기반이 되었다.

FY21 EBITDA는 76억 호주달러(기초 67억 호주달러)에 NPAT 19억 호주달러를 기록했다. FY16 이후 23억 호주달러의 고정비가 절감되었고 19억 호주달러가 주주에게 반환되었다.

nbn은 텔스트라가 통제할 수 없는 정책 결정이었으므로, 대응은 가격이나 마케팅 싸움이 아니라 비용, 조직, 자산 구조라는 구조적 방식이어야 했다.

인프라코를 독립 단위로 분리하자 인프라 가치가 가시화되었고, 구축이 끝난 뒤 향후 소유권 변경을 위한 선택지가 생겼다.

서비스 디지털화는 서비스 제공 비용을 줄이는 동시에 고객 점수를 높여, 비용 프로그램을 고객 의제와 충돌시키지 않고 정렬시켰다.

2017년 8월에 배당을 조기에 재조정한 것은 중도 삭감 없이 이익 침체기를 관통해 계속 투자할 수 있는 신뢰를 확보했다.

구조적 보조금이 끝날 때는 비용 규율과 구조적 단순화가 제품 가격보다 낫다. 텔스트라는 nbn과 싸우는 대신 23억 호주달러의 비용을 절감하고 인프라를 분리했다.

FY21 T22 성과표는 축들이 완료되었거나 순조롭게 진행 중임을 보여주며, 편지는 'T22 이후의 일'에 대한 세부 사항을 '연내에' 약속한다. 펜은 T22 이후 단계가 시작되던 2022년에 CEO 직을 비키 브래디에게 넘겼고, 인프라 사업들은 가치 분리를 위해 구조화되었으며 그룹은 마침내 4년간의 연간 역풍 끝에 기초 기준으로 성장했다.