政府がAGR債務を凍結した後、Vodafone Ideaは4,500億ルピーの設備投資を約束

長年Reliance JioとBharti Airtelに圧迫されてきたVodafone Idea（Vi）は、2026年1月28日、3年間で4,500億ルピーを設備投資に投じると述べた。これは過去6四半期に投じた1,800億ルピーに上乗せするもので、約4年半で6,000億ルピー超となる。Abhijit Kishore CEOは、今の課題は「生き残りと猜疑心」から強さへ移ることだと語った。

きっかけは同月初めの規制上の救済だった。政府はViの調整総収入（AGR）債務を10年間8,769億5,000万ルピーで凍結し、総負債を再評価することに合意した。Kishoreはこれを「決定的で最終的な長期的解決策」と呼び、Aditya Birla GroupのKumar Mangalam Birla会長は、何年かぶりに霧が晴れたと述べた。

計画はViの収益の99.2%を生む17サークルに集中し、12〜24か月でJioとAirtelとの完全な4G同等水準を目指し、12〜30か月で全都市部に5Gを展開する。また一部市場で残存する2Gサイトを4Gに転換し、固定無線アクセスを検討し、AI主導のコスト管理とともにネットワーク運用を内製化する。資金は銀行債務2,500億ルピーと非資金調達枠1,000億ルピーで、Vodafone PlcやAditya Birla Groupからの即時の増資はない。

Kishoreは以前の投資がすでに効果を上げていると述べた。年間加入者減は1,500万〜1,600万人から直近四半期には530万人に減り、優先サークルの収益は全国の3%に対し9〜14%成長した。彼は3年以内に2桁の収益成長とEBITDA3倍という目標を掲げ、これを「かなり野心的」と呼んだ。

年間加入者減は1,500万〜1,600万人から530万人に減少。優先サークルの収益成長は全国の3%に対し9〜14%。目標は3年でEBITDA3倍。

AGR凍結により、会社にのしかかる最大の負債に上限が設けられ、新たな借り入れと投資が可能になった。

加入者減の要因はネットワーク品質だったため、支出は収益のほぼすべてを稼ぐサークルでJioとAirtelとの同等水準を目指すことに向けられた。

積極的な市場シェア獲得よりも維持を優先し、ネットワーク体験の改善によって競合他社からの移行を引き寄せた。

資金は新たなプロモーター出資ではなく、銀行債務と保守的な負債対EBITDA比率に抑えられた。

存続リスクに上限が設けられれば、苦境の企業は生き残りから投資へと転換でき、その支出は収益の大半が存在する場所に集中させるべきだ。

記事が扱うのは発表と初期指標のみであり、3年間のEBITDAと収益目標は経営陣の目標であって実績ではない。Kishoreは、競合他社からの獲得がViの総純増に占める割合は4〜5四半期前の19〜20%から直近四半期には43%に上昇したと述べた。