印度政府凍結AGR欠款後，Vodafone Idea承諾投入4,500億盧比資本支出

長期受Reliance Jio與Bharti Airtel擠壓的Vodafone Idea（Vi）於2026年1月28日表示，將在三年內投入4,500億盧比資本支出，加上前六個季度已投入的1,800億盧比，約四年半內合計超過6,000億盧比。執行長Abhijit Kishore表示，現在的目標是從「求生與猜疑」轉向壯大。

觸發因素是當月稍早的監管紓困：政府將Vi的調整後總收入（AGR）欠款凍結在8,769.5億盧比、為期十年，並同意重新評估總負債。Kishore稱之為「明確、徹底的長期解決方案」，Aditya Birla集團主席Kumar Mangalam Birla則表示，籠罩多年的迷霧首度散去。

該計畫聚焦於貢獻Vi營收99.2%的17個電信圈，目標是在12至24個月內在4G上與Jio和Airtel完全看齊，並在12至30個月內於所有城市地區推出5G。計畫也將在部分市場把剩餘2G基地台轉為4G、探索固定無線接取，並將網路營運收回自營、搭配AI主導的成本控制。資金來源為2,500億盧比銀行貸款與1,000億盧比非融資性額度，Vodafone Plc或Aditya Birla集團均未立即注資。

Kishore表示先前的投資已見成效：年度用戶流失從1,500萬至1,600萬降至近幾季的530萬，重點電信圈的營收成長9%至14%，全國則為3%。他訂下三年內營收達兩位數成長、EBITDA成長三倍的目標，並自稱「相當有野心」。

年度用戶流失從1,500萬至1,600萬降至530萬；重點電信圈營收成長9%至14%，全國為3%；目標為三年內EBITDA成長三倍。

AGR凍結為壓在公司頭上的最大負債設下上限，使新增借款與投資變得可行。

網路品質正是用戶流失的驅動力，因此支出瞄準在貢獻幾乎全部營收的電信圈內與Jio和Airtel看齊。

策略優先重視留住用戶，而非積極搶奪市占，以更好的網路體驗吸引競爭對手的用戶轉投。

資金僅限於銀行貸款與保守的債務對EBITDA比率，而非由發起人增資。

一旦生存風險被設下上限，陷入困境的企業便能從求生轉向投資，並應把支出集中在營收主要來源之處。

本文僅涵蓋宣布內容與初期指標；三年EBITDA與營收目標屬經營層目標，並非實際成果。Kishore表示，來自競爭對手的用戶轉入占Vi總新增用戶的比重，已從四、五個季度前的19%至20%升至最近一季的43%。