政府冻结AGR欠款后，Vodafone Idea承诺4500亿卢比资本支出

长期受Reliance Jio和Bharti Airtel挤压的Vodafone Idea（Vi）于2026年1月28日表示，将在三年内投入4500亿卢比资本支出，加上此前六个季度已投入的1800亿卢比，合计在约四年半时间里超过6000亿卢比。首席执行官Abhijit Kishore表示，现在的目标是从“生存与猜疑”转向强大。

触发因素是当月早些时候的监管纾困：政府将Vi的调整后总收入（AGR）欠款冻结在8769.5亿卢比，期限十年，并同意重新评估总负债。Kishore称这是“确定、彻底的长期解决方案”，Aditya Birla集团主席Kumar Mangalam Birla则表示，多年来迷雾首次散去。

该计划集中于贡献Vi收入99.2%的17个电信区域，目标是在12至24个月内实现与Jio和Airtel的全面4G同等水平，并在12至30个月内在所有城市地区推出5G。计划还包括在部分市场将剩余2G站点转为4G，探索固定无线接入，并通过AI主导的成本控制将网络运营内包。资金来自2500亿卢比银行贷款和1000亿卢比非融资性授信，Vodafone Plc或Aditya Birla Group暂无立即注资股权的计划。

Kishore表示，此前的投资已经见效：年度用户流失从1500万至1600万降至最近几个季度的530万，重点区域的收入增长9%至14%，而全国为3%。他设定了三年内实现两位数收入增长和EBITDA增长两倍的目标，并称这一目标“相当雄心勃勃”。

年度用户流失从1500万至1600万降至530万；重点区域收入增长9%至14%，全国为3%；目标是在3年内使EBITDA增长两倍。

AGR冻结封顶了悬在公司头上的最大负债，使新增借款和投资变得可行。

网络质量是用户流失的驱动因素，因此支出瞄准在贡献几乎全部收入的区域与Jio和Airtel达到同等水平。

保留用户优先于激进争夺市场份额，更好的网络体验吸引了竞争对手的用户迁移。

资金限于银行贷款和保守的债务与EBITDA比率，而非新的发起人股权。

一旦生存风险被封顶，陷入困境的公司就可以从求生转向投资，并应把支出集中在收入的主要来源处。

文章仅涵盖公告和早期指标；三年EBITDA和收入目标是管理层目标，而非结果。Kishore表示，来自竞争对手的获取用户占Vi总新增用户的比例，已从四五个季度前的19%至20%上升至最近一个季度的43%。